[ET투자뉴스]코스맥스, "쉼없는 외형 고성장…" BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2019-08-12 13:11 업데이트 : 2019-08-12 13:11

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메리츠종금증권에서 12일 코스맥스(192820)에 대해 "쉼없는 외형 고성장의 한계"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "- 2Q 매출액 3,323억원 (+1.5% YoY), 영업이익 132억원 (-29.2% YoY) 기록- 국내법인 매출액 +1.4% YoY, 중국 전체 -2.8% YoY, 미국 전체 -3% YoY로 부진- 하반기 중국 로컬 고객사들의 리뉴얼 성과와 신규 온라인 고객사 확대 효과 주시- 외부 환경이 변화하면서 공격적인 투자보다는 기존 사업의 효율성 향상 집중 예상"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "적정주가는 12MF EPS에 적정 PER 30배 (글로벌 화장품 평균 수준)으로 적용, 유지하여 산출했다. 외부 환경이 변화하면서 코스맥스는 공격적인 신규 투자보다는 기존 사업의 효율성 향상에 집중할 것으로 예상하며 기업가치 회복 여부는 수익성 및 현금흐름 개선에 달려있다고 판단한다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년8월 184,000원까지 높아졌다가 2019년7월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 120,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	NEUTRAL(하향)
목표주가	124,917	159,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 159,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190812	BUY	120,000
20190715	BUY	140,000
20190514	BUY	155,000
20190215	BUY	165,000
20190215	BUY	165,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190812	메리츠종금증권	BUY	120,000
20190812	신한금융투자	BUY(유지)	120,000
20190812	이베스트투자증권	BUY(유지)	120,000
20190812	한국투자증권	BUY(유지)	113,000