[ET투자뉴스]LG유플러스, "외형 성장 최우등생…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-08-12 09:29 업데이트 : 2019-08-12 09:29

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DB금융투자에서 12일 LG유플러스(032640)에 대해 "외형 성장 최우등생, 앞으로는 내실도!"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다.

DB금융투자 신은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 LG유플러스(032640)에 대해 "매출액은 3조 1,996억원(+7.3%%yoy, +5.9%qoq), 영업이익 1,486억원(-29.6%yoy, -23.7%qoq)으로 영업이익 기준 시장 예상치를 하회했다: 4월 5일 5G 모델 출시 이후, 경쟁 심화로 보조금이 확대됐고 이에 따라 마케팅 비용(+11.2%yoy, +10.3%qoq)이 증가했기 때문이다. 그러나 탑라인은 견조하다. 무선 순증은 약 29.6만명의 최고 기록을 달성했으며, 무선서비스 수익이+2.4%qoq, ARPU +0.4%qoq로 반등했다. IPTV 수익도 +21.3%YoY의 견조한 실적을 시현했다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 " 5G 경쟁 심화로 인한 부진한 이익은 이미 주가에 선반영 된 것으로 판단된다(YTD -27%). 금번 실적으로 확인한 점은 견조한 본업 성장세가 지속되는 한, 비용이 안정화되는 20년 이후에는 이익 성장률이 더 크게 나타날 수 있다는 점이다. 5G 가입자 점유율 28%대로 전체 가입자 점유율 21%대 대비 선전하고 있으며, 19E P/E도 11.7로 밸류에이션 또한 저점이다. 또한 하반기 탑라인 지표들이 더욱 기대되는 바, BUY 의견을 유지"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년7월 17,500원이 저점으로 제시된 이후 2018년8월 20,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 18,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(상향)	MARKETPERFORM
목표주가	19,050	23,000	16,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 18,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY(상향)'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190812	BUY(유지)	18,000
20190715	BUY(유지)	18,000
20190503	BUY(유지)	20,000
20190416	BUY	20,000
20190130	BUY(유지)	20,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190812	DB금융투자	BUY(유지)	18,000
20190725	교보증권	BUY(유지)	19,000
20190719	미래에셋대우	BUY(유지)	19,000
20190710	유안타증권	BUY	21,000