[ET투자뉴스]셀트리온, "상반기보다는 하반기…" BUY(유지)-대신증권

발행일 : 2019-08-02 10:43 업데이트 : 2019-08-02 10:43

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대신증권에서 2일 셀트리온(068270)에 대해 "상반기보다는 하반기 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 250,000원을 내놓았다.

대신증권 홍가혜,한송협 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 셀트리온(068270)에 대해 "Q19 Review: 실적 개선 중, 일시적인 생산 효율성 감소로 예상보다 더딘 수익성 개선 - 2Q19 연결 매출액 2,350억원(YoY-10.8%, QoQ+6.0%), 영업이익 834억원(YoY-21.2%, QoQ+7.8%, OPM 35.5%) 시현. 매출액과 영업이익 모두 컨센서스 하회 - 주요 제품의 시장 점유율 확대 + 1공장 가동률 회복으로 전분기 대비 외형 성장. 일시적인 생산 효율성 감소로 수익성 개선은 예상보다 더디게 진행. 후속 파이프라인 졸레어 바이오시 밀러(CT-P39) 임상 시료 생산을 위해 생산라인을 변경하여 생산 효율이 감소했기 때문 "라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "- 2019년 연결 매출액 1조 1,022억원(YoY+12.2%), 영업이익 3,979억원(YoY+17.5%, OPM 36.1%) 전망. 5만 리터 규모의 추가 설비 가동 시작 + 2019~2020년 출시 예정 신제품(유 럽 램시마 SC, 미국 트룩시마 및 허쥬마) 생산 물량 확대로 하반기 실적 개선 기대 - 램시마 SC 유럽 시판 허가(4Q19), 미국 신제품(트룩시마, 허쥬마) 출시, 중국 바이오시밀러 시장 진출 및 케미컬의약품 사업 본격화가 주가 모멘텀으로 작용할 것"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년8월 310,000원까지 높아졌다가 2019년2월 235,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 250,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD
목표주가	249,000	280,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 280,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190802	BUY(유지)	250,000
20190509	BUY(유지)	250,000
20190226	BUY	235,000
20181112	BUY	280,000
20180809	BUY	310,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190802	대신증권	BUY(유지)	250,000
20190802	한화투자증권	BUY(유지)	280,000
20190802	이베스트투자증권	BUY(유지)	250,000
20190722	유진투자증권	BUY(유지)	270,000