[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "역대급 마케팅 투자…" TRADING BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2019-08-01 11:23 업데이트 : 2019-08-01 11:23

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메리츠종금증권에서 1일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "역대급 마케팅 투자로 예상치 대폭 하회"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 높게 하향조정되면서 계속 낮아지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "- 2Q 브랜드 리빌딩을 위한 마케팅 비용 증가로 시장 컨센서스 대폭 하회- 면세점과 미국법인 성장률 강화, 중국 럭셔리 고성장에도 이니스프리 역신장 타격- 투자 대비 성장률 회복이 더디게 나타나면서 턴어라운드 기대감도 낮아질 전망- 국내 아리따움과 중국 이니스프리 오프라인 부진 마무리 여부 관건"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "공격적인 마케팅 투자 대비 외형 성장률 회복이 더디게 나타나면서 하반기 실적 턴어라운드에 대한 기대감도 낮아질 전망이다. 다만 하반기에는 상반기대비 효율적인 마케팅 비용 집행에 집중하면서 지난해 낮은 기저와 함께 이익의 감소폭은 둔화될 가능성이 높다. 한편 미국 및 동남아와 일부 럭셔리 및 신규 브랜드에서의 좋은 성과에도 불구하고 국내 아리따움과 중국 이니스프리 오프라인의 부진 마무리 여부의 확인이 필요하겠다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년7월 340,000원까지 높아졌다가 2018년10월 180,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 170,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '중립'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	중립	TRADING BUY	HOLD
목표주가	164,000	185,000	149,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 185,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 149,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190801	TRADING BUY	170,000
20190402	TRADING BUY	220,000
20190201	TRADING BUY	200,000
20190121	TRADING BUY	200,000
20181119	TRADING BUY	180,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190801	메리츠종금증권	TRADING BUY	170,000
20190801	NH투자증권	HOLD(유지)	150,000
20190801	SK증권	중립(유지)	150,000
20190801	대신증권	MARKETPERFORM	180,000