[ET투자뉴스]한미약품, "R&D 비용 축소로…" BUY(유지)-SK증권

발행일 : 2019-07-31 10:33 업데이트 : 2019-07-31 10:33

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SK증권에서 31일 한미약품(128940)에 대해 "R&D 비용 축소로 2019 년 2 분기 영업이익 시장 컨센서스 상회 "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 420,000원을 내놓았다.

SK증권 이달미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 한미약품(128940)에 대해 " 2 분기 실적은 매출액 2,704 억원(+12.1%YoY), 영업이익 231 억원(+15.8%YoY)로 영업이익이 시장 컨센서스를 38.3% 상회. 실적 상회의 주된 원인은 1) 주력제품의 고성장세, 2) 사노피와의 수정계약에 따라 R&D 비용 감소, 3) 한미정밀화학의 흑자전환 때문임. 2019 년 하반기에도 사노피 R&D 비용 축소로 실적개선세 지속될 전망."라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "지난번 얀센사로부터 반환된 당뇨병 치료제 LAPS GLP/GCG 의 가치를 목표주가 산정시 제거함. 또한 최근의 주가하락으로 동사의 영업가치에 적용하던 multiple을 기존 25 배에서 20 배로 하향하고 이에 따른 목표주가도 420,000 원으로 하향 조정됨. 그러나 포지오티닙, 에페글레나타이드를 비롯하여 전임상 단계에서 새롭게 임상 단계로 접어드는 파이프라인의 임상은 순조롭게 진행되고 있어 투자의견 매수 유지함"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD
목표주가	458,500	615,000	350,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 420,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 615,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(DOWNGRADE)'에 목표주가 350,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190731	BUY(유지)	420,000
20190502	BUY(유지)	620,000
20190227	매수(유지)	620,000
20190130	매수(유지)	620,000
20190116	매수	620,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190731	SK증권	BUY(유지)	420,000
20190731	대신증권	BUY(유지)	460,000
20190731	DB금융투자	BUY(상향)	400,000
20190718	KB증권	BUY(유지)	420,000