[ET투자뉴스]S-Oil, "하반기 정유제품과 …" HOLD하향-NH투자증권

발행일 : 2019-07-25 15:52 업데이트 : 2019-07-25 15:52

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NH투자증권에서 25일 S-Oil(010950)에 대해 "하반기 정유제품과 P-X 수익성은 예전 같지 않아"라며 투자의견을 'HOLD하향'으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 99,000원을 내놓았다.

NH투자증권 황유식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD하향'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD하향으로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 4.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "정기보수는 마무리됐지만 정유와 P-X 이익률은 이전에 비해 낮은 수준에 그칠 전망. 장기적으로는 가솔린, 디젤 수요 약세가 고착화되며, IMO 수요는 일시적 효과에 그칠 전망. 투자의견 Hold로 하향"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "2분기 영업실적은 -905억원(적자전환 y-y & q-q)으로 예상보다 큰 폭의 적자 시현. 정유(RUC)와 석유화학(ODC, #2P-X)부문 정기보수에 따른 기회손실이 크게 반영된 영향"라고 밝혔다.

한편 "3분기에는 정기보수가 마무리되며 영업이익 2,095억원(-33.6% y-y, 흑자전환 q-q)으로 증가 예상. 그러나 정제마진의 경우 싱가포르 벙커링 수급 안정화로 하향 안정화 될 전망이고, P-X의 경우 중국산 물량 유입으로 상반기에 비해 한 단계 낮은 스프레드가 예상됨"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년10월 160,000원까지 높아졌다가 2019년6월 99,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 99,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(신규)	NEUTRAL
목표주가	116,231	137,000	99,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'HOLD하향'의견 및 목표주가 99,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 137,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190725	HOLD하향	99,000
20190627	BUY(유지)	99,000
20190425	BUY(유지)	110,000
20190425	BUY(유지)	110,000
20190329	BUY(유지)	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190725	NH투자증권	HOLD하향	99,000
20190724	유안타증권	BUY	105,000
20190724	흥국증권	HOLD(유지)	100,000
20190724	메리츠종금증권	BUY	130,000