[ET투자뉴스]S-Oil, "IMO 효과는 이제…" BUY(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2019-07-25 11:26 업데이트 : 2019-07-25 11:26

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미래에셋대우에서 25일 S-Oil(010950)에 대해 "IMO 효과는 이제 시작, 목표가 상향"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 박연주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 S-Oil(010950)에 대해 "- IMO 효과는 이제 시작 단계: IMO 규제 영향은 하반기로 갈수록 강해질 전망이다. 고객사들이 재고를 축적하기 시작한 상황인 만큼 규제 시행 시점이 다가올수록 재고 축적 활동이 활발해질 것으로 예상- 고도화 설비 완공으로 직접적 수혜 예상, 업종 내 아웃퍼폼 기대: S-Oil은 순수 정유 업체로 정제 마진 개선 시 실적 개선의 폭이 클 뿐 아니라 이미 고도화 설비가 완공되어 있어 마진 강세의 수혜"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "목표주가 상향 조정은 정제 마진 강세 및 IMO 효과를 반영해 정유 부문 실적 추정을 상향 조정한 데 따른 것으로 20년 실적 기준 목표 PER 11배 수준이다. 동사의 주가는 2분기 실적 부진 우려로 하락하다가 7월 들어 정제 마진이 회복되고 IMO 규제 영향도 나타나면서 반등했다. 최근 주가 회복에도 불구하고 추가적인 상승 여력이 높은것으로 판단된다. 정제 마진 강세가 지속되는 가운데 IMO 규제 영향이 하반기로 갈수록 강화될 것으로 예상되기 때문이다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년8월 170,000원까지 높아졌다가 2019년4월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 130,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(신규)	HOLD
목표주가	117,167	137,000	99,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 137,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 99,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190725	BUY(유지)	130,000
20190425	BUY(유지)	120,000
20190129	매수	140,000
20190107	매수	140,000
20181029	매수	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190725	미래에셋대우	BUY(유지)	130,000
20190725	하이투자증권	BUY(유지)	135,000
20190725	하나금융투자	NEUTRAL	100,000
20190725	현대차증권	BUY	130,000