[ET투자뉴스]넷마블, "하반기 실적 개선 …" BUY(유지)-교보증권

발행일 : 2019-07-25 09:45 업데이트 : 2019-07-25 09:45

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교보증권에서 25일 넷마블(251270)에 대해 "하반기 실적 개선 기대"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

교보증권 박건영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 넷마블(251270)에 대해 "2Q19 매출액 5,389억원(YoY +7.6%), 영업이익 401억원(YoY -35.6%)으로 추정(컨센서스 매출액 5,327억원, 영업이익 444억원). 2Q19 매출액 추정에 반영된 주요 게임 일매출은 예상치는, 리니지2R 글로벌 분기 평균 일매출 7억원, 블소R 분기 평균 일매출 7.5억원, 일곱개의 대죄 6월4일 출시 후 평균 일매출 15억원 수준. 영업이익 추정에 반영된 주요 변수는 일곱개의 대죄, BTS 월드 출시에 따른 마케팅 비용 938억원. "라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "① 일곱개의 대죄 매출 하반기부터 온기 반영, ② 주요 신작(A3, 세븐나이츠2) 출시, ③ 블소R 해외 진출 등 고려하면 하반기 실적 개선될 것으로 전망. 이를 2019년 추정치에 반영. 당사는 2019년 3분기, 4분기 영업이익 1,000억원 수준 회복할 수 있을 것으로 기대. 하반기 분기별 영업이익 1,000억원 수준 회복 시 2019년 영업이익 YoY +20% 가까운 성장률과 투자자산 및 순현금 가치를 고려했을 때 주가 반등 시점 고려해야 할 시점이라고 판단."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년7월 170,000원까지 높아졌다가 2019년1월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 120,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY(유지)	REDUCE(유지)
목표주가	137,412	190,000	85,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'REDUCE(유지)'에 목표주가 85,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190725	BUY(유지)	120,000
20190214	BUY	140,000
20190130	BUY	140,000
20181112	BUY	170,000
20181010	BUY	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190725	교보증권	BUY(유지)	120,000
20190719	이베스트투자증권	BUY(유지)	115,000
20190716	KB증권	HOLD(유지)	107,000
20190702	IBK투자증권	BUY(유지)	130,000