[ET투자뉴스]S-Oil, "비중을 늘려야 할 …" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-07-25 09:43 업데이트 : 2019-07-25 09:43

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DB금융투자에서 25일 S-Oil(010950)에 대해 "비중을 늘려야 할 시점"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

DB금융투자 한승재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 S-Oil(010950)에 대해 "-2Q19 영업적자 905억원, 기대치 하회-반등하고 있는 정제마진, 다만 이익의 본격적인 개선은 4Q부터: (4Q 영업이익 4,950억원 예상) 19년 연간에 걸쳐 기회비용을 낳고 있는 대규모 보수가 마무리되고 7월부터 나타나고 있는 정제마진 반등세가 이어지면서 마진 개선에 따른 이익 개선이 4Q에 집중될 것으로 전망한다. "라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "정유사 주가는 정제마진과 궤를 함께 한다. 7월 급등한 정제마진은 B-C의 초강세를 동반했다는 점에서 변동성이 커질 것으로 판단한다.(B-C 강세는 단기에 그칠 가능성이 높다.) 하지만 1)등경유 계절성 반등, 2)미국 원유 수출 증가에 따른 WTI-Dubai discount 축소, 3)IMO 이전 재고비축효과 등을 고려할 때 20년초까지 정제마진 반등 추세는 이어질 것으로 전망한다. 부진한 시기에 극심한 가동률 조정까지 겪었지만 이제는 실적의 급반등 가능성을 염두 할 때다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년6월 160,000원까지 높아졌다가 2019년4월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 120,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(신규)	HOLD
목표주가	115,667	137,000	99,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 137,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 99,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190725	BUY(유지)	120,000
20190425	BUY(유지)	120,000
20190129	BUY(유지)	130,000
20181029	BUY(유지)	160,000
20180824	BUY(유지)	160,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190725	DB금융투자	BUY(유지)	120,000
20190717	한국투자증권	BUY(유지)	137,000
20190715	메리츠종금증권	BUY	130,000
20190709	하이투자증권	BUY(유지)	135,000