[ET투자뉴스]셀트리온, "2분기를 끝으로 역…" BUY(유지)-유진투자증권

발행일 : 2019-07-22 09:56 업데이트 : 2019-07-22 09:56

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유진투자증권에서 22일 셀트리온(068270)에 대해 "2분기를 끝으로 역성장세 종료 예상"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

유진투자증권 한병화 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 셀트리온(068270)에 대해 "하반기부터 성장세를 재시현할 것으로 예상된다. 1) 지난 하반기부터 램시마 생산이 급감해 올 하반기부터 기저효과가 나타나고 2) 미국향 트룩시마, 허쥬마 생산이 시작되고 3) 상반기에 없었던 테바향 CMO(아조비) 생산과 매출이 하반기에 발생할 것으로 추정되기 때문이다. 2020년에는 램시마의 생산이 재개되고, 램시마SC의 생산확대, 미국향 트룩시마, 허쥬마의 생산이 연중 내내 이루어지기 때문에 성장폭이 커질 것으로 예상"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "램시마SC의 생산이 시작되었고, 유럽에서 판매가 내년 초부터 시작된다. 미국의 트룩시마와 허쥬마의 판매시작도 올 하반기부터 순차적으로 이루어지고 내년에는 연중 내내 생산액이 늘어날 것이다. 따라서 셀트리온에 대한 진정한 평가는 2020년에 객관적으로 판가름난다. 유럽의 램시마SC, 미국의 트룩시마와 허쥬마의 처방이 순항하게 되면 재평가가 이루어질 것이고, 그렇지 못하면 거품논란에 휩싸일 것이다. 당사는 임상데이터, 시장 상황 등을 고려해 셀트리온이 제 2의 성장기를 맞을 것이라고 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2018년6월 350,000원까지 높아졌다가 2019년5월 270,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 270,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD
목표주가	248,889	280,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 280,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190722	BUY(유지)	270,000
20190617	BUY(유지)	270,000
20190531	BUY(유지)	270,000
20190509	BUY(유지)	330,000
20181203	BUY(유지)	330,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190722	유진투자증권	BUY(유지)	270,000
20190718	키움증권	OUTPERFORM(MAINTAIN)	200,000
20190710	삼성증권	HOLD	210,000
20190624	한화투자증권	BUY(유지)	280,000