[ET투자뉴스]CJ제일제당, "가공식품 수익성이 …" BUY-KB증권

발행일 : 2019-06-17 08:52 업데이트 : 2019-06-17 08:52

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KB증권에서 17일 CJ제일제당(097950)에 대해 "가공식품 수익성이 개선된다면?"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 370,000원을 내놓았다.

KB증권 박애란 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 "가공식품 수익성은 원가 부담 완화와 가격 인상 효과 확대에 따라 점차 개선될 전망이며, SKU 조정과 비용 효율화 등 수익성 개선을 위한 전략을 강구하고 있는 점도 주목해야 한다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "CJ제일제당의 2Q 실적은 매출액 5조 5,204억원 (+24.0% YoY)과 영업이익 2,043억원 (+10.7% YoY, 영업이익률 3.7%)으로 추정된다. 물류부문 제외 시 예상 영업이익은 1,547억원 (+17.9% YoY, 영업이익률 4.9%)이며, 쉬완스 영업이익은 330억원으로 가정했다"라고 밝혔다.

한편 "부문별 2Q 예상 실적을 살펴보면 ① 가공식품: 가격 인상 효과 (지난 2/21 7개 품목 평균 인상률 6~9%)는 제한적이나, 1Q보다는 원가 부담과 진천공장 가동 초기의 비용 부담이 완화되고 쉬완스 실적이 반영되어 영업이익이 전년동기대비 61.8% 증가할 전망이다. 국내에서는 다양한 간편식의 판매호조, 해외에서는 유통채널 및 제품 확장에 따른 고성장이 지속될 것으로 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년6월 425,000원까지 높아졌다가 2019년5월 370,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 370,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	406,714	460,000	360,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 370,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 460,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190617	BUY	370,000
20190513	BUY(유지)	370,000
20190415	BUY	425,000
20190228	BUY(유지)	425,000
20190215	BUY(유지)	425,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190617	KB증권	BUY	370,000
20190605	유진투자증권	BUY(유지)	360,000
20190529	한국투자증권	BUY(유지)	410,000
20190528	흥국증권	BUY(유지)	460,000