[ET투자뉴스]만도, "일시적인 난기류…" BUY(유지)-흥국증권

발행일 : 2019-04-29 08:07 업데이트 : 2019-04-29 08:07

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흥국증권에서 26일 만도(204320)에 대해 "일시적인 난기류"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 42,000원을 내놓았다.

흥국증권 박상원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 만도(204320)에 대해 "동사는 매출 1.4조원(+5.3% YoY), 영업이익 320억원(-26.1% YoY, OPM 2.3%), 순이익 155억원(-37.2% YoY)를 기록하여 매출액은 시장기대치를 소폭 상회했으나 영업이익 및 순이익은 기대치를 하회하였다"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "ADAS가 글로벌 매출 비중의 12%까지 상승했으며, 북미는 현대기아차의 SUV 판매호조(예. 텔률라이드) 및 GM의 신형 프로그램 부품 공급에 따른 매출 증가(북미 +35% YoY)가 있었다. 인도 또한 매출이 60% YoY 성장하는 등 중국을 제외하면 전체적인 그림은 좋았다. 중국은 구조조정이 20% 정도 남은 상황이고, 4월부터 현지 판매가 반전기미를 보이고 있는 등 2Q19 중국 상황만 개선되면 남은 분기들의 실적에 대해 기대할 수 있다고 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "1분기 실적을 보면 회사의 가이던스 달성에 대해 회의가 들 수 있지만, 고객사들의 신차 출시 계획이나 ADAS 탑재 선호 추세를 고려시 중국을 제외하고 리스크는 적다고 판단한다. 목표주가 4.2만원은 ‘19년 EPS의 14.4배로 해당 배수는 PER 밴드의 하단이자 2018년 평균치이기도 하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 350,000원까지 높아졌다가 2018년11월 42,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 42,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD(유지)
목표주가	39,167	42,000	31,000

*최근 분기기준

오늘 흥국증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 42,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 42,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다.

<흥국증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190426	BUY(유지)	42,000
20181102	BUY(유지)	42,000
20180515	매수(유지)	70,000
20180424	매수	350,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190426	흥국증권	BUY(유지)	42,000
20190426	메리츠종금증권	BUY	41,000
20190426	유안타증권	BUY(유지)	42,000
20190426	DB금융투자	BUY(신규)	38,000