[ET투자뉴스]기업은행, "1Q19 Revie…" BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2019-04-26 13:09 업데이트 : 2019-04-26 13:09

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메리츠종금증권에서 26일 기업은행(024110)에 대해 "1Q19 Review:조달의 강점과 정책의 부담"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 은경완 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 기업은행(024110)에 대해 "전일, GDP(-0.3% QoQ) 쇼크로 국내 기준금리 인하론이 재차 힘을 얻었다. 전반적으로 은행주에게 부정적이나 기업은행의 상대 투자 매력도는 상승할 수 있는 이슈다. 중금채 중심의 조달구조상 금리 인하기에 마진 방어가 가장 용이하기 때문이다. 또한 타행이 새로운 잔액기준 COFIX 도입, 예대율 산식 변경 등 조달 압박을 받고 있는 것에 비해 상대적으로 마진 관리의 운신의 폭도 넓은 상황이다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "기업은행의 1분기 지배주주순이익은 당사 추정치와 컨센서스를 각각 3.1%, 5.1% 상회하는 5,533억원(+8.4% YoY, +83.1% QoQ)을 시현했다. 우선 NIM은 전분기대비bp 하락한 1.90%를 기록했다. IFRS 15 도입에 따른 영향 2.4bp를 제외시 약 2bp 하락한 셈이며 가맹점 수수료율 인하 0.8bp, 소상공인 초저금리 대출 0.5bp, 대기업 및 기관예금 예치에 따른 일시적 영향 0.9bp 등에 기인한다"라고 밝혔다.

한편 " 현 주가 기준 연말 예상 배당수익률이 5%를 상회하고 있다는 점에서 주가 하방 리스크는 제한적이다. 다만 개선된 펀더멘털에 동행하는 주가 흐름을 보이기 위해선 상기 전술한 불확실성 해소가 선행될 필요가 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 19,000원까지 높아졌다가 2019년2월 18,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 18,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	19,869	23,000	16,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 18,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190426	BUY	18,000
20190212	BUY	18,000
20181113	BUY	19,000
20181026	BUY	19,000
20180727	TRADING BUY	19,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190426	메리츠종금증권	BUY	18,000
20190426	DB금융투자	BUY(유지)	20,900
20190426	하나금융투자	BUY	19,000
20190426	KB증권	HOLD(유지)	16,000