[ET투자뉴스]한국전력_상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 5일 오전 9시5분 현재 전일대비 1.33% 하락하면서 29,750원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 14.14% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 1.3%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 큰 편은 아니었으나 주가등락률은 마이너스를 기록하면서 주요종목군 내에서 가장 낮은 수준을 유지했다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -10.8을 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 3.0보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
지역난방공사	1.9%	-2.8%	-1.4
한국가스공사	1.9%	-4.4%	-2.3
한국전력	1.3%	-14.1%	-10.8
부산가스	1.2%	-1.9%	-1.5
서울가스	0.7%	-2.5%	-3.5
전기가스업	1.2%	-11.5%	-9.5
코스피	0.7%	2.1%	3.0

관련종목들도 하락 우위, 전기가스업업종 -0.9%

이 시각 현재 관련종목들은 하락이 다소 우세한 가운데 전기가스업업종이 0.9% 하락하고 있다.

부산가스	39,650원 ▼200(-0.50%)	지역난방공사	58,600원 0 (0.00%)
서울가스	82,700원 0 (0.00%)	한국가스공사	47,900원 ▼100(-0.21%)

증권사 목표주가 42,000원, 현재주가 대비 41% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 42,000원이다. 현재 주가는 29,750원으로 12,250원(41%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 SK증권의 손지우 에널리스트가 " 전기요금 인상이 없다면 주가 모멘텀도 상실 , 전력구입단가의 압박과 낮은 원전가동률이 원인일 것으로 추정됨. 최근의 석탄가격 하락은 2분기 이후 반영 기대됨. 현재 0.3x에 머물고 있는 PBR valuation은 매력요인임. 하지만 상승을 위해서는 전기요금 인상이 필요한데, 이낙연 총리의 3월 21일 인상 불가 발언 감안할 때 당분간 바닥 다지기 국면만이 이어질 것으로 예상.…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 40,000원을 제시했고, NH투자증권의 이민재 에널리스트가 " 밸류에이션 매력으로 생긴 기회, 유가 전망치 조정(두바이유 배럴당 70달러로 재상향), 원전 관련 충당금 설정 등 시장에서의 우려들을 비용에 반영해도 올해 영업이익 3.7조원 가능. 원전이용률 상승, 원자재 가격 하락 등 상반기는 긍정적. PBR 0.3배 이하는 밸류에이션 상 매력적인 구간…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 44,000원을 제시했다.

3월14일에 한국전력 4/4분기(2018년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	15조1746.0억	-7,885.0억	-7,427.0억
직전분기 대비	7.5% 감소	적자반전	적자반전
전년동기 대비	2.4% 감소	적자지속	적자지속

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 0.74%로 업종평균 수준. PBR은 0.27로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.

	한국전력	서울가스	부산가스	지역난방공사	한국가스공사
ROE	-2.5	-	8.9	1.3	0.3
PER	-	-	7.2	33.3	236.0
PBR	0.3	-	0.6	0.4	0.6
기준년월	2018년12월	2018년12월	2018년12월	2018년12월	2018년12월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 3월18일부터 외국인들이 14거래일 연속 순매도 행진을 벌이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 3,013,602주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 1,518,077주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 4,466,270주를 순매수했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.19%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.65%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 32.05%, 외국인 42.67% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 42.67%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 32.05%를 보였으며 개인은 24.65%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 44.42%로 가장 높았고, 기관이 28.09%로 그 뒤를 이었다. 개인은 26.7%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

주요 매물구간인 34,650원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 34,650원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 34,650원대는 전체 거래의 14.6%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 33,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 33,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 33,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

3월11일 :한국전력공사(주) 감사보고서 제출
3월6일 :한국전력공사(주) (정정)연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)


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