[ET투자뉴스]서진시스템_증권사 목표주가 25,500원, 현재주가 대비 39% 추가 상승여력

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위험대비수익률 -1.4로 하위권, 업종평균대비 성과 좋아 29일 오후 1시40분 현재 전일대비 3.39% 오른 18,300원을 기록하고 있는 서진시스템은 지난 1개월간 3.68% 하락했다. 같은 기간동안에 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 2.5%를 기록했다. 이는 통신장비 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 서진시스템의 월간 변동성이 가장 작았던 만큼 주가하락률도 주요종목군 내에서 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 서진시스템의 위험을 고려한 수익률은 -1.4를 기록했는데, 변동성은 가장 낮았지만 주가가 하락했기 때문에 위험대비 수익률은 저조한 수준을 나타냈다. 그러나 통신장비업종의 위험대비수익률 -2.4보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 서진시스템이 속해 있는 통신장비업종은 코스닥지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
아이디스	4.5%	13.7%	3.0
에이스테크	4.2%	2.7%	0.6
케이엠더블유	3.1%	23.7%	7.6
텔콘RF제약	2.7%	-10.7%	-3.9
서진시스템	2.5%	-3.7%	-1.4
코스닥	1.2%	-3.6%	-3.0
통신장비	1.3%	-2.9%	-2.4

관련종목들 혼조세, 통신장비업종 +0.32%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 통신장비업종은 0.32% 상승중이다.

케이엠더블유	30,000원 ▼150(-0.50%)	에이스테크	6,400원 ▲200(+3.23%)
텔콘RF제약	7,360원 ▼130(-1.74%)	아이디스	26,600원 ▼1000(-3.62%)

증권사 목표주가 25,500원, 현재주가 대비 39% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 서진시스템의 평균 목표주가는 25,500원이다. 현재 주가는 18,300원으로 7,200원(39%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 SK증권의 나승두 에널리스트가 " 또 한번의 도약 구간 진입 , 1)5G 통신장비 및 모바일 사업부문 영향으로 지난해 큰 폭의 이익 성장. 2)공정 수직계열화를 통한 규모의 경제 시현에 성공한 유일한 기업이며 5G RRH 장비는 일체형, ASP 상승, Q의 동반 상승 기대. 4)한국형 EMCS로서의 성공 가능성 높음. 5)글로벌 생산기지로 떠오르는 베트남, 동사에 다양한 기회 제공 중…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 25,000원을 제시했고, 키움증권의 한동희 에널리스트가 " 2019년은 4G, 5G가 함께, 서진시스템의 4Q18 연결 실적은 매출액 809억원 (+9% QoQ), 영업이익 87억원 (+33% QoQ)으로 예상된다. 동남아 4G 통신장비향 매출의 일시적 공백에도 불구하고, 5G 통신장비향 초도매출 시작으로 3Q18 대비 매출액 성장이가능할 전망이다. 그 외 모바일, 반도체장비, ESS 등은 3Q18과 유사한 수준의 실적을 기록할 것으로 판단한다…" (이)라며 투자의견 BUY (Maintain)에 목표주가: 26,000원을 제시했다.

3월14일에 서진시스템 4/4분기(2018년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	792.0억	101.0억	66.0억
직전분기 대비	6.6% 증가	54.4% 증가	288.2% 증가
전년동기 대비	31.9% 증가	91.3% 증가	흑자전환

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 8.2%로 업종평균 상회. PER은 31.14로 업종평균보다 높으며, PBR은 1.55임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 서진시스템은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 가장 낮은 상태를 보이고 있다.

	서진시스템	케이엠더블유	텔콘RF제약	아이디스	에이스테크
ROE	5.0	-20.5	-13.3	6.3	-73.6
PER	31.1	-	-	32.9	-
PBR	1.6	8.0	5.4	2.1	2.5
기준년월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 3월27일부터 전일까지 외국인이 2거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 78,420주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 157,736주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 292,313주를 순매수했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 1.46%로 적정수준 최근 한달간 서진시스템의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 1.46%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.1%를 나타내고 있다. 주요 투자주체는 개인투자자 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 81.25%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 10.43%를 보였으며 기관은 7.05%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 78.88%로 가장 높았고, 기관이 9.83%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 9.47%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 최근 지속된 주가 약세로 역배열 구간에 들어오면서 중기적 상승추세가 꺽이고 있다.

현재주가 근처인 18,300원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 18,300원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 18,300원대는 전체 거래의 29%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 지금부터 주가가 어느 한방향으로 방향을 잡으면 강한 추세적 지지 또는 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 18,850원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다.

[포인트검색]

3월21일 :(주)서진시스템 감사보고서 제출
3월7일 :(주)서진시스템 현금ㆍ현물배당 결정
3월7일 :(주)서진시스템 주주총회소집결의
3월7일 :(주)서진시스템 매출액 또는 손익구조 30%(대규모법인은 15%)이상 변동


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com