[ET투자뉴스]카페24, "부가서비스 통한 사…" BUY(INITIATE)-키움증권

발행일 : 2019-03-04 11:29 업데이트 : 2019-03-04 11:29

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키움증권에서 4일 카페24(042000)에 대해 "부가서비스 통한 사업영역 확대 중"라며 투자의견을 'BUY(INITIATE)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.

키움증권 서혜원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(INITIATE)'의견은 키움증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 카페24(042000)에 대해 "카페24는 쇼핑몰 운영에 필요한 결제, 고객관리, 배송에대한 솔루션을 플랫폼으로 만들어 제공하는 업체로, 솔루션에 대한 전환비용이 높아 고객 락인효과가 강한 것이 특징이다. 2019년은 고객 락인효과에 기반한 부가서비스 중심의 성장이 기대된다"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "온라인 쇼핑몰 확대로 인한 거래액 증가에 대한 수혜로 실적 상승세가 예상된다. 수수료 매출 확대는 광고솔루션 매출로 이어지며 동반 성장이 가능한 구조이다. 인력채용 이외 대규모 지출은 발생하지 않을 예정으로 레버리지 효과로 영업이익률의 상승도 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "목표주가는 카페24의 2020년 예상EPS 3,710원에 Target Multiple PER 39X를 적용, 국내외이커머스 업체의 평균 Multiple을 적용했다. 높은 멀티플을 정당화할 수 있는 이유는 고객의 플랫폼 이전에 대한높은 전환비용으로 현재 고객들을 대상으로 다양한 부가서비스를 제공하며 성장할 수 있기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD (D)
목표주가	152,200	175,000	140,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(INITIATE)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 175,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190304	BUY(INITIATE)	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190304	키움증권	BUY(INITIATE)	150,000
20190228	이베스트투자증권	BUY(MAINTAIN)	175,000
20190228	유안타증권	HOLD (D)	140,000
20190228	신한금융투자	매수(유지)	140,000