[ET투자뉴스]DB손해보험, "2019년 실적 정…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2019-02-27 09:34 업데이트 : 2019-02-27 09:34

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KB증권에서 27일 DB손해보험(005830)에 대해 "2019년 실적 정상화 단계"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 85,000원을 내놓았다.

KB증권 이남석, 유승창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 DB손해보험(005830)에 대해 "2018년 초 보험료 인상과 언더라이팅 강화 노력 등이 이어지면서 2019~2020년까지 수익성 회복이 지속될 전망이다.또한, 보험사의 사업비 집행에 대한 금융당국의 통제 가능성이 높아짐에 따라 독립보험대리점(GA) 판매수수료를 포함한 사업비 지출 부담은 2018년 대비 줄어들 가능성이 높다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2019년 당기순이익 전망치는 6,080억원 (+28.2% YoY), ROE 11.8% (+1.6%p)이다. 자동차보험 실적은 지난해 4분기를 정점으로 개선될 가능성이 높고, 건강보험 보장성 강화 대책추진 과정에서 비급여 항목에 대한 보험금 지급 부담 감소로 실손의료보험 손해율도 낮아질 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "경쟁사 대비 낮은 사업비율이 강점이었던 DB손해보험의 경우 사업비율이 정상화되는 과정에서밸류에이션의 회복도 가능할 전망이다. 시책 경쟁으로 인한 사업비 급증은 실적 부진뿐만 아니라DB손해보험의 밸류에이션을 낮추는 요인이기도 했다. 불완전 판매 관리와 과열 경쟁 방지를 위해보험업 감독규정 개정안이 추진되고 있다. 수수료 집행을 통한 상품판매 경쟁 강도가 완화되면서사업비율의 하락이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 93,000원까지 높아졌다가 2018년5월 78,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 85,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (MAINTAIN)	HOLD
목표주가	87,015	95,000	75,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 85,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 95,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 75,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190227	BUY(유지)	85,000
20190222	BUY(유지)	85,000
20181106	BUY(유지)	85,000
20180813	BUY(유지)	78,000
20180514	매수(유지)	78,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190227	KB증권	BUY(유지)	85,000
20190225	교보증권	BUY	86,000
20190225	삼성증권	HOLD	75,000
20190222	신한금융투자	매수 (유지)	92,000