[ET투자뉴스]한국전력, "예상됐던 수준의 발…" BUY(유지)-NH투자증권

발행일 : 2019-02-25 11:12 업데이트 : 2019-02-25 11:12

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NH투자증권에서 25일 한국전력(015760)에 대해 "예상됐던 수준의 발전비용"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 44,000원을 내놓았다.

NH투자증권 이민재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 한국전력(015760)에 대해 "한국전력 4분기 연결기준 매출 15.2조원(-2.4% y-y), 영업이익 -0.8조원(적지, y-y)로 컨센서스에 부합. 이는 연료비 5.0조원(+11% y-y), 전력구입비 4.9조원(+28% y-y)에는 원전이용률 76%(+8%p y-y)로 상승했음에도불구하고 유가, 석탄가 작년 상반기 상승 분이 반영됐기 때문"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "원전이용률은 2019년 78%(+9.2%p y-y), 분기별로 1분기 79%, 2분기 84%, 3분기 76%, 4분기 76%로 추정. 하반기 원전이용률이 상반기보다 낮은 이유는 올해 6월부터 소규모 계획예방정비 사이클(월평균 5-6기)에 돌입하기때문. 반면, 석탄발전 이용률은 74%(+0.0% y-y)로 미세먼지로 인한 일시적인 노후석탄발전 가동중단, 출력제한 등때문에 작년과 유사할 전망"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 55,000원까지 높아졌다가 2018년11월 44,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 44,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	41,300	47,000	34,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 44,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 34,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190225	BUY(유지)	44,000
20190102	BUY(유지)	44,000
20181127	BUY(유지)	44,000
20181114	BUY(유지)	44,000
20180814	BUY(유지)	55,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190225	NH투자증권	BUY(유지)	44,000
20190225	하나금융투자	BUY	43,000
20190225	KTB투자증권	BUY	43,000
20190225	DB금융투자	HOLD(유지)	35,000