[ET투자뉴스]현대해상, "방향성은 우상향…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-02-25 10:51 업데이트 : 2019-02-25 10:51

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DB금융투자에서 25일 현대해상(001450)에 대해 "방향성은 우상향"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 49,900원을 내놓았다.

DB금융투자 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 현대해상(001450)에 대해 "4Q18 현대해상은 -97.6%로 컨센서스 357억원을 크게 하회한 16억원의 당기순이익을 시현했다. 장기위험손해율 및 자보손해율이 모두 예상치보다 급등한 것이 주된이유였다. 배당성향은 최근 평균 수준인 25.1%를 유지했지만, 연간이익이 크게 감소해 DPS도1,130원으로 감소했다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 " 4Q18 급등한 손해율 트렌드를 그대로 외삽한다면 실적전망 하향이 불가피할것이다. 그러나 자보의 경우 이미 3.4% 내외의 인상이 있었고 올해 추가 인상가능성도 높다, 또한손해율의 선행지표성격인 매출변동율이 3Q18을 저점으로 감소폭이 줄어들기 시작했다는데 주목할필요가 있다. 실손보험 손해율도 한분기만으로 트렌드의 악화를 논하기는 빠르다는 판단이다"라고 밝혔다.

한편 "2018년 실적의 하락폭이 컸기 때문에 일단 배당 및 밸류에이션 매력이 낮아졌다.그러나 실적의 선행지표인 요율 변수가 이미 돌아서기 시작했다는 점에 주목할 필요가 있다. 동사의경우 상대적으로 자보 및 장기위험손해율의 손해율 민감도가 높기 때문에, 손해율 트렌드가 전환되는 시점에 주가 탄력도 상대적으로 높아 업종 Top Picks 중 하나로 매수 추천한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 58,000원까지 높아졌다가 2018년5월 44,100원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 49,900원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	50,483	53,000	48,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 49,900원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 53,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 48,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190225	BUY(유지)	49,900
20181105	BUY	49,900
20180813	HOLD(유지)	44,100
20180514	HOLD(유지)	44,100
20180226	매수(유지)	58,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190225	DB금융투자	BUY(유지)	49,900
20190225	하이투자증권	BUY (MAINTAIN)	52,000
20190225	KB증권	BUY(유지)	50,000
20190128	SK증권	매수(유지)	48,000