[ET투자뉴스]KT&G, "2019년에는 무조…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2019-02-22 10:08 업데이트 : 2019-02-22 10:08

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신한금융투자에서 22일 KT&G(033780)에 대해 "2019년에는 무조건 이익 증가"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 141,000원을 내놓았다.

신한금융투자 홍세종, 구현지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 KT&G(033780)에 대해 "4Q18 연결 매출액은 1.1조원(+5.5% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 2,720억원(+22.2%)을 기록했다. 당사 추정치(2,270억원)와 컨센서스(2,358억원)을 상회하는 어닝 서프라이즈다. KT&G 별도 실적은 당사 추정과 유사했다. 국내 담배 매출액은 16.3% 증가한 4,605억원을 기록했다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2019년 연결 매출액은 5.0조원(+11.6% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 1.43조원(+12.8%)을 전망한다. 수익 추정이 크게 어렵지 않은 해다. 국내 담배 매출액은 1.2% 증가한 1.9조원이 기대된다. 전자담배 점유율은 이미 1~2월 기준30%를 넘어섰다. 궐련에서의 점유율 상승세도 지속되고 있다"라고 밝혔다.

한편 "목표주가 141,000원을 유지한다. 1) 핏과 믹스 판매량 증가에 따른 국내 전자담배 점유율 상승세, 2) 기저효과 덕분에 개선되는 수익성(2019년 연결 영업이익 12.8% YoY 증가 추정), 3) 2019년 기준 12.8배에 불과한 PER(주가수익비율)을 근거로 매수 관점을 유지한다. 하반기 식음료 대장주다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 146,000원까지 높아졌다가 2019년1월 141,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 141,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	128,571	143,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 141,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 143,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190222	매수(유지)	141,000
20190128	매수(유지)	141,000
20181109	BUY	146,000
20181031	매수(유지)	146,000
20180801	매수(유지)	146,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190222	NH투자증권	BUY(유지)	135,000
20190222	유안타증권	BUY (M)	121,000
20190222	신한금융투자	매수(유지)	141,000
20190222	삼성증권	BUY	130,000