[ET투자뉴스]삼성생명, "회사의 배당성향 상…" BUY (MAINTAIN)-하이투자증권

발행일 : 2019-02-22 08:55 업데이트 : 2019-02-22 08:55

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하이투자증권에서 22일 삼성생명(032830)에 대해 "회사의 배당성향 상향 의지 뿐만 아니라 불확실성 축소 의지도 필요"라며 투자의견을 'BUY (MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 105,000원을 내놓았다.

하이투자증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY (MAINTAIN)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 삼성생명(032830)에 대해 "동사는 컨퍼런스 콜에서 “ 향후 3 년간 배당성향을 경상이익의 50% 범위 내에서 글로벌 보험사 수준으로 점진적으로 상향 추진”을 언급하였음. 회사의 배당성향 상향에 대한 의지는 존재하지만 IFRS17 및 K-ICS 의 불확실성과 보험이익의 정체 속에서 삼성화재와 같이 명확하게 제시하지 못한 것은 아쉬운 점으로 생각함. 회사가 고려하고 있는 불확실성이 투자자 입장에서는 좀 더 큰 불확실성으로 작용될 수 밖에 없기 때문임"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "보험이익의 정체 속에 낮은 수준의 장기채권 금리가 지속되는 환경에서 실적으로 동사의 매력을 찾기는 어려운 측면이 존재함. 따라서 동사의 경우 배당성향 확대를 통해 자본 효율성 제고 노력이 가장 중요한 투자포인트가 될 수 밖에 없다고 판단됨. 따라서 우리는 동사의 배당 관련 의지가 현실화 되기를 기대하며 투자자 입장에서는 추가적인 확인이 필요하다고 판단됨"라고 밝혔다.

한편 "보장성 신계약 APE 는 전년동기대비 19.8% 성장하였지만 이는 지난해 4 분기 부진했던 판매의 기저효과가 크게 작용한 것으로 분기기준으로는 연중 최저 수준이었음. 대규모 부동산 처분이익으로 별도기준 순이익은 2,105 억원을 시현하였지만 보험이익 및 성장 측면에서 부진한 실적을 시현하였다고 판단됨"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 150,000원까지 높아졌다가 2018년11월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 105,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	TRADING BUY
목표주가	110,000	135,000	100,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY (MAINTAIN)'의견 및 목표주가 105,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 135,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 100,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190222	BUY (MAINTAIN)	105,000
20181109	BUY(유지)	120,000
20180813	BUY(MAINTAIN)	140,000
20180531	매수(유지)	150,000
20180514	매수(유지)	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190222	하이투자증권	BUY (MAINTAIN)	105,000
20190222	KB증권	BUY(유지)	105,000
20190131	DB금융투자	BUY(유지)	135,000
20190131	이베스트투자증권	BUY	110,000