[ET투자뉴스]삼성화재, "기대 이상의 실적,…" 매수 (유지)-신한금융투자

발행일 : 2019-02-21 13:48 업데이트 : 2019-02-21 13:48

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신한금융투자에서 21일 삼성화재(000810)에 대해 "기대 이상의 실적, 배당 정책 그리고 자본 여력 "라며 투자의견을 '매수 (유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 360,000원을 내놓았다.

신한금융투자 임희연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수 (유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 삼성화재(000810)에 대해 "4Q18P 영업이익 2,307억원(+33.2%, 이하 YoY), 순이익 1,543억원(+301.4%)을 기록했다. 컨센서스(순이익 1,008억원) 및 당사 추정치(886억원)를 크게 상회하는 호실적이다. 2017년 신상품 부재의 기저효과로 보장성 인보험 신계약은 월평균 145억원으로 15.9% 증가해 Top Line 성장을 시현했다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2021년까지 연결 순이익 기준 배당 성향을 50%까지 단계적으로 상향할 계획이다. 2018년 기준 45.7%였던 점과 기존의 배당 확대 의지 등을 감안하면 전반적인 톤이 바뀌진 않았다. 다만 주주환원 정책에 대한 뚜렷한 방향성을 제시한 점은 투자심리에 긍정적인 요인으로 작용하겠다"라고 밝혔다.

한편 "K-ICS와 대동소이하다는 점 감안하면 자본 적정성에 대한 노이즈는 제한적일 전망이다. 자본 여력에 대한 확신은 1) 공격적인 신계약 판매 지속, 2) 고이원 투자 확대 노력, 3) 적극적인 주주환원 정책 등에 반영되겠다. IFRS17과 K-ICS가 도입되는 2022년이 다가올수록 안정적인 자본여력에 대한 매력도는 높아질 수 밖에 없다. 매수 관점을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 375,000원까지 높아졌다가 2018년4월 350,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 360,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (MAINTAIN)	BUY (MAINTAIN)
목표주가	353,462	370,000	333,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수 (유지)'의견 및 목표주가 360,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 370,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 333,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190221	매수 (유지)	360,000
20181116	매수(유지)	365,000
20181109	BUY(유지)	365,000
20180914	매수(유지)	365,000
20180810	매수(유지)	350,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190221	메리츠종금증권	BUY	370,000
20190221	SK증권	매수(유지)	350,000
20190221	NH투자증권	BUY (유지)	345,000
20190221	신한금융투자	매수 (유지)	360,000