[ET투자뉴스]한화케미칼, "1분기 석유화학과 …" BUY(유지)-NH투자증권

발행일 : 2019-02-21 13:29 업데이트 : 2019-02-21 13:29

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NH투자증권에서 21일 한화케미칼(009830)에 대해 "1분기 석유화학과 태양광사업 회복세"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 27,000원을 내놓았다.

NH투자증권 황유식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 한화케미칼(009830)에 대해 "4분기 영업이익 -959억원(적자전환 y-y, 적자전환 q-q)으로 영업적자 기록. ① Q-Cell의 매출채권 충당금적립등 일회성 비용 약 870억원이 영업손익에 반영되었고, ② 유가 급락에 따른 원재료 투입 시차효과가 있었으며, ③ 수요 부진으로 PE와 caustic soda, TDI 등 제품 스프레드 축소로 영업실적이 감소함"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "4분기에는 하반기 유가 급락과 Q-Cell 합병에 따른 비용 등 대규모 일회성 비용이 반영됐으나 1분기에는 기저효과가 가능할 전망. 1분기 영업이익과 세전이익은 각각 931억원(-46% y-y, 흑자전환 q-q), 1,416억원(-61% yy, 흑자전환 q-q) 추정"라고 밝혔다.

한편 "기초소재부문의 경우 원가 하락이 예상되고, PVC와 caustic soda 가격의 완만한 회복으로 흑자전환이 예상됨. 태양광부분 또한 일회성비용 소멸 및 Q-Cell 합병 이후 영업이익이 반영되며 흑자 전환 전망됨. 지분법이익의 경우 지난4분기에는 자회사 정기보수 비용 반영 및 주요제품 스프레드 축소, 한화종합화학 정유관련 사업의 대규모 재고평가 손실이 있었음"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 42,000원까지 높아졌다가 2018년10월 27,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 27,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	28,292	32,000	24,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 27,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 32,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190221	BUY(유지)	27,000
20190123	BUY(유지)	27,000
20181012	BUY(유지)	27,000
20180816	BUY(유지)	32,000
20180515	매수(유지)	42,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190221	NH투자증권	BUY(유지)	27,000
20190221	삼성증권	BUY	29,000
20190221	KTB투자증권	BUY	32,000
20190221	현대차증권	BUY	31,000