[ET투자뉴스]동양생명, "2019 년 이익 …" BUY (MAINTAIN)-하이투자증권

발행일 : 2019-02-20 08:30 업데이트 : 2019-02-20 08:30

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하이투자증권에서 20일 동양생명(082640)에 대해 "2019 년 이익 회복 전망, 하지만 모멘텀은 여전히 약하다고 판단"라며 투자의견을 'BUY (MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,200원을 내놓았다.

하이투자증권 강승건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY (MAINTAIN)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 'BUY (MAINTAIN)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 동양생명(082640)에 대해 "동사의 4 분기 순이익은 134 억원 적자로 우리 전망치 98 억원 적자를 하회하였음. 위험손해율이 우리 예상치 대비 높은 수준이었으며 1) 최저보증관련 추가적립금, 2) 유암종 추가 지급 보험금, 그리고 3) 투자부분의 손상차손 등 비경상적 비용이 119 억원 반영되었기 때문임"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "2018 년 보험이익(사차+비차)은 2,111 억원으로 2017 년 1,969 억원대비 24.5% 증가하였음. 그럼에도 불구하고 2018 년 별도기준 연간 순이익은 513 억원으로 2017 년 대비 72.2% 감소하였음. 이유는 처분이익 축소 및 해외투자자산의 환헷지 비용 증가로 투자수익률이 2017 년 대비 89bp 급락하였기 때문임"라고 밝혔다.

한편 "보장선 신계약 APE 는 1,134 억원으로 전분기대비 5.0% 회복되었지만 전년동기대비로는 15.5% 감소한 수준으로 시장 경쟁 심화의 결과로 판단됨. 보험이익 부분에서의 비경상적 요인은 계절성이 일부 있다고 판단됨. 다만 투자부분의 정상화가 동사의 이익 정상화의 Key 가 될 것으로 생각됨"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2018년4월 9,000원까지 높아졌다가 2018년11월 6,800원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 5,200원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY (MAINTAIN)	HOLD(유지)
목표주가	5,150	5,300	5,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY (MAINTAIN)'의견 및 목표주가 5,200원은 전체 컨센서스 대비해서 상대적으로 긍정적인 수준으로서 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 강하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '중립(하향)'에 목표주가 5,300원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 5,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190220	BUY (MAINTAIN)	5,200
20181109	HOLD(유지)	6,800
20180809	HOLD(MAINTAIN)	8,500
20180511	HOLD(MAINTAIN)	9,000
20180416	HOLD(신규)	9,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190220	하이투자증권	BUY (MAINTAIN)	5,200
20190128	SK증권	중립(하향)	5,300
20190110	NH투자증권	HOLD(유지)	5,100
20181129	한화투자증권	HOLD(유지)	5,000