[ET투자뉴스]유한양행, "다소 아쉬운 실적…" BUY (MAINTAIN)-하이투자증권

발행일 : 2019-02-19 08:58 업데이트 : 2019-02-19 08:58

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하이투자증권에서 19일 유한양행(000100)에 대해 "다소 아쉬운 실적"라며 투자의견을 'BUY (MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 300,000원을 내놓았다.

하이투자증권 김재익 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY (MAINTAIN)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 유한양행(000100)에 대해 "2018 년 4 분기 동사는 매출액 4,142 억원(+9.8% y-y), 영업이익 77 억원(-26.5% y-y,영업이익률 1.9%)을 기록하였다. 매출액은 API 수출의 급증(+29.9% y-y)으로 컨센서스를 5.5%p 상회하였다. 다만 영업이익은 상품 비중 증가에 따른 매출원가율 상승(+1.1%p),연구개발비 (+6.9% y-y)의 증가 등의 영향으로 -17.2%p 하회하였다"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "2019 년 동사의 매출액은 1 조 6121 억원(+6.1% y-y), 영업이익 644 억원(+28.4% 영업이익률 4.0%)로 추정한다. 수익성이 높은 로수바미브(2018 년 +65.8% y-y), 듀오웰 등의 자체개발 개량신약 매출의 성장이 주요 성장동력이 될 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "본업 외 2019 년 실적 개선의 가장 큰 요인은 레이저티닙 및 길리어드 계약금 분할 인식이다. 레이저티닙 계약금 3 천만달러 (약 340 억원, 총 계약금 5 천만달러의 60%)는 2019 년 ~2020 년 상반기까지 분할 인식될 것으로 전망된다. 길리어드 계약금 1,500 만달러(약 168 억원)은 1 분기 일시 반영되는 것으로 예정되어 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 290,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 300,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	298,750	320,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY (MAINTAIN)'의견 및 목표주가 300,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190219	BUY (MAINTAIN)	300,000
20190107	BUY (MAINTAIN)	300,000
20181106	BUY (INITIATE)	300,000
20180322	매수(유지)	290,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190219	하이투자증권	BUY (MAINTAIN)	300,000
20190123	키움증권	BUY(MAINTAIN)	320,000
20190122	NH투자증권	BUY(유지)	270,000
20190116	SK증권	매수	300,000