[ET투자뉴스]CJ ENM, "자식이 엇나가도 부…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-02-18 14:04 업데이트 : 2019-02-18 14:04

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DB금융투자에서 18일 CJ ENM(035760)에 대해 "자식이 엇나가도 부모는 잘나간다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

DB금융투자 신은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 CJ ENM(035760)에 대해 "매출액은 컨센서스를 5.3% 상회했으나, 자회사 비용 컨텐츠 상각비(스튜디오드래곤 약 110억원), 커머스 송출수수료 인상, 자회사 손실 반영(CJ GRAND 약 30억원), 인센티브 지급 등의 영향으로 증가하며 op 기준 하회했다. 일회성 비용 약 240억원으로 추산되며 이를 반영한 op는 컨센서스를 12% 상회하는 양호한 실적으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "광고 수익이 12%yoy 성장하며 미디어 성장을 견인했으며(+29%yoy), 5%yoy의 취급고 성장에도 불구하고 커머스 수익은 21%yoy 증가했다. 19년에는 드라마뿐만 아니라 예능, 음악 프로그램들의 콘텐츠 판매 확대, 안정적인 커머스 수익 유지, 음악 수익성 증대에 힘입어 연간매출액 46,655억원(+7.1%YoY), 영업이익 3,825억원(+21.4%)이 전망된다"라고 밝혔다.

한편 " CJ헬로 지분 매각건으로 현금 8천억원 반영 후 SOTP를 통한 목표주가는 29만원으로 추산되며, 이는 방통위와 과기정통부 심의를 통과한 뒤 반영할 예정이다. 실적 성장이 안정적이며, P/E 18배로 업종 내 밸류에이션 매력 또한 유효하다. 투자의견 BUY와 업종 내 Top-pick을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년10월 340,000원까지 높아졌다가 2019년1월 270,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 270,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	293,909	338,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 338,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190218	BUY(유지)	270,000
20190117	BUY(유지)	270,000
20181218	BUY(유지)	340,000
20181108	BUY(유지)	340,000
20181001	BUY	340,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190218	DB금융투자	BUY(유지)	270,000
20190215	유안타증권	BUY(유지)	338,000
20190215	신한금융투자	매수(유지)	270,000
20190215	메리츠종금증권	BUY	280,000