[ET투자뉴스]한온시스템, "컨센서스를 상회하는…" BUY(유지)-유안타증권

발행일 : 2019-02-14 10:52 업데이트 : 2019-02-14 10:52

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유안타증권에서 14일 한온시스템(018880)에 대해 "컨센서스를 상회하는 양호한 실적 시현"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 14,500원을 내놓았다.

유안타증권 남정미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "주요 고객사들도 현대차, 북미 OEM은 매출이 증가한 반면, 포드, 폭스바겐은 감소하였다. 4분기 단가인하 등에 따른 실적 악화에 대한 우려로 영업이익 컨센서스가 하향조정 되었으나, 제한적인 단가인하 진행, 판관비 등 비용절감 진행으로 영업이익은 컨센서스를 상회하였다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "한온시스템 4Q18 매출 1조 6,125억원(YoY+13.2%), 영업이익 1,558억원(YoY+13.0%)으로 컨센서스를 14% 상회하였다. 4분기 매출은 지역별로 차별화된 모습을 보여주었다. 한국 및 북미지역이 전년 파업효과에 대한 기저효과 및 북미전기차 OEM 판매량 급증 등에 기인하여 각 26% 매출이 증가하였다"라고 밝혔다.

한편 "FP&C 부문 인수를 제외한 기준으로 포함시 매출은 7.5조원, 영업이익 5400억원이 예상된다. 인수와 관련된 비용(OP 150억원, 영업외 200억원)이 반영되며 이익 성장은 2020년부터 본격적으로 시현될 전망이다. 중국·유럽 등 글로벌 자동차산업의 불확실성 확대로 동사 주요 고객사인 현대차, 포드향 매출에 대한 리스크가 존재하나, 지속적인 고객 다변화로 방어할 것으로 전망한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 16,000원까지 높아졌다가 2018년5월 14,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 14,500원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	14,969	17,000	12,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 14,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 17,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190214	BUY(유지)	14,500
20180813	BUY (M)	14,500
20180514	매수(유지)	14,500
20180212	매수(유지)	16,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190214	유안타증권	BUY(유지)	14,500
20190214	이베스트투자증권	HOLD (DOWNGRADE)	13,000
20190214	NH투자증권	BUY(유지)	17,000
20190214	현대차증권	BUY	17,000