[ET투자뉴스]넷마블, "실적 vs 넥슨, …" BUY-교보증권

발행일 : 2019-02-14 10:20 업데이트 : 2019-02-14 10:20

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교보증권에서 14일 넷마블(251270)에 대해 "실적 vs 넥슨, 기로에 서다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

교보증권 박건영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 넷마블(251270)에 대해 "넥슨 인수, 외자 판호 발급 등 모멘텀 가시화되는 것이 주가 상승 드라이버로 작용할 것으로 전망. 이번 컨퍼런스콜에서 넷마블이 넥슨 인수 의지를 명확하게 보여주었다는 점은 긍정적. 인수 관련 자금 조달, 인수 방식 등 구체적인 사항은 아직 밝혀지진 않았음"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "넷마블 4Q18 매출액 4,871억원(YoY -21%), 영업이익 380억원(YoY -59%) 기록. 컨센서스 매출액 5,352억원, 영업이익 598억원 하회. 무형자산 및 영업권 손상으로 1회성 영업외 비용 258억원 발생, 지배주주 순이익 YoY -63% 기록"라고 밝혔다.

한편 "4Q18 해리포터 등 기존 게임의 매출 둔화와 신작 블소R 매출이 기대치를 하회하면서 탑라인 성장이 둔화되고 있다는 점은 실망스러우나, 넥슨 인수와 판호 이슈로 분위기를 반전 시킬 수 있기 때문에 투자의견 Buy, 목표주가 140,000원 유지"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2018년5월 170,000원까지 높아졌다가 2019년1월 140,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 140,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY (M)	REDUCE
목표주가	140,250	180,000	90,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'REDUCE'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190214	BUY	140,000
20190130	BUY	140,000
20181112	BUY	170,000
20181010	BUY	170,000
20180705	BUY(유지)	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190214	교보증권	BUY	140,000
20190214	미래에셋대우	BUY	149,000
20190214	하이투자증권	BUY(유지)	155,000
20190214	KTB투자증권	REDUCE	90,000