[ET투자뉴스]CJ CGV, "발목잡은 터키 TR…" MARKETPERFORM-현대차증권

발행일 : 2019-02-14 10:15 업데이트 : 2019-02-14 10:15

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현대차증권에서 14일 CJ CGV(079160)에 대해 "발목잡은 터키 TRS 평가손실"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

현대차증권 황성진,최진성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM'의견은 현대차증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대차증권에서 CJ CGV(079160)에 대해 "4분기 경상적인 영업실적은 예상된 수준이었으나, 대규모 터키 TRS 평가손실이 발생하며 대규모의 적자를 시현. 잔여 TRS는 약 500억원 수준으로 추가적인 부담은 크지 않을 것으로 보이나, 터키 법인의 기업가치가 그만큼 하락했다는 반증으로 보는 것이 타당"라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 "4분기 연결기준 매출액은 4,504억원(-0.8% YoY), 영업이익은 256억원(-39.9% YoY)을 기록. 국내 부문은 추석 이연효과와 흥행작 부재에 따른 영향으로 106억원의 영업이익(-59.4%YoY)을 기록. 중국은 ATP 개선효과 등에 힘입어 24억원의 영업이익(-14.3% YoY) 시현"라고 밝혔다.

한편 "터키법인 리스크의 현실화를 통해 단기 센티멘트 악화 요인은 점차 제거될 것으로 보이나, Valuation 하향은 불가피한 상황. 터키 법인의 가치 하락을 반영하여 목표주가를 45,000원으로 하향 조정하며, 상승여력 부족으로 인해 투자의견을 Marketperform으로 변경"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대차증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년5월 92,000원까지 높아졌다가 2018년11월 55,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(신규)	HOLD (D)
목표주가	52,545	64,000	43,000

*최근 분기기준

오늘 현대차증권에서 발표된 'MARKETPERFORM'의견 및 목표주가 45,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 64,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD (D)'에 목표주가 43,000원을 제시한 바 있다.

<현대차증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190214	MARKETPERFORM	45,000
20181109	BUY	55,000
20180810	BUY	80,000
20180514	매수	92,000
20180409	매수	85,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190214	현대차증권	MARKETPERFORM	45,000
20190213	신한금융투자	매수(유지)	45,000
20190213	미래에셋대우	매수	56,000
20190213	대신증권	BUY	64,000