[ET투자뉴스]한국콜마, "흡족한 4Q18, …" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2019-02-14 09:17 업데이트 : 2019-02-14 09:17

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KB증권에서 14일 한국콜마(161890)에 대해 "흡족한 4Q18, 더욱 기대되는 2019년"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 84,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "① 국내 화장품 및 제약 사업이 견조한 실적 흐름을 지속하는 가운데, ② CJ헬스케어가 Cash Cow로 재평가 받고, ③ 중국 무석 신공장이 가동되면서 주가 모멘텀으로 작용할 전망이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4Q18 실적은 매출액 3,799억원 (+74% YoY), 영업이익 396억원 (+183% YoY)을 기록하면서 매출액은 컨센서스에 부합했고 영업이익은 30% 상회했다. ① 국내 화장품 매출액과 영업이익이 각각 31%, 57% 고성장했다. 마진이 높은 고객사의 매출 비중이 확대되면서 영업이익률이 2%p YoY 개선됐다. ② 국내 제약 매출액은 7% 하락했는데, 이는 7월부터 CSO매출이 CMO로 이전된 영향 때문으로 실질 성장률은 +10%로 추정된다 ="라고 밝혔다.

한편 "2019년 연결 매출액은 1조 6,490억원 (+21% YoY), 영업이익은 1,452억원 (+61% YoY)으로 전망된다. ① 국내 화장품 매출액과 영업이익은 모두 11% 성장하고, ② 국내 제약은 상반기까지 CMO 교체 영향이 지속되면서 매출이 2% 성장에 그치겠지만 영업이익은 전년도 낮은 기저효과에 힘입어 30% 증가할 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 98,000원까지 높아졌다가 2018년11월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 84,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	83,600	90,000	78,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 84,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한양증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 90,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 78,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190214	BUY(유지)	84,000
20181211	BUY(유지)	84,000
20181115	BUY(유지)	80,000
20181008	BUY(유지)	90,000
20180816	BUY(유지)	90,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190214	KB증권	BUY(유지)	84,000
20190213	키움증권	BUY(REINITIATE)	80,000
20190211	KTB투자증권	BUY	88,000
20190124	SK증권	BUY(유지)	82,000