[ET투자뉴스]롯데하이마트, "마진율 하락의 그림…" BUY (M)-유안타증권

발행일 : 2019-02-13 10:33 업데이트 : 2019-02-13 10:33

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유안타증권에서 13일 롯데하이마트(071840)에 대해 "마진율 하락의 그림자가 드리운다"라며 투자의견을 'BUY (M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 61,000원을 내놓았다.

유안타증권 이진협 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY (M)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 'BUY (M)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 롯데하이마트(071840)에 대해 "4분기 매출액 9,603억원(-0.3% YoY), 영업이익 134억원(-53.5% YoY)를 기록하며, 영업이익 컨센서스 269억원을 약 50% 하회하는 부진한 실적을 기록했다.카테고리별로는 건조기와 에어컨, 냉장고 등이 선전한 백색가전만 +9.5% YoY 성장하며 호조세를 보였다. 그 외 A/V가전(-15.6% YoY), 정보통신(-9.7% YoY), 소형가전(-4.2% YoY)를 기록하며 부진하였다. 다만, 매출액 부진은 시장 예상 수준이었다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "2019년 동사는 탑라인 성장률을 위해 온라인 사업을 중심으로 마케팅을 집행하겠다는 기조를 4Q18에 이어 유지할 것으로 전망된다. 가전 시장 부진에 따른 고육지책이긴 하지만, 마진율 하락은 불가피한 상황이다. 다행스럽게도 1분기는 Mid-Single 수준의 성장세를 보이고 있는 것으로 추정되어, 마진율 하락의 부담이 상쇄될 수 있을 전망이다"라고 밝혔다.

한편 " 전국 부동산 입주물량은 4Q18, 1Q19를 고점으로 감소하게 될 것으로 보인다. 입주물량과 실입주가 100% 연계되는 것은 아니지만, 일정 부분 상관성이 있고 해당 입주에 따른 가전 수요가 1분기성장률을 이끌고 있다면, 1분기 이후 동사의 성장률 둔화될 수 있다. 이 때 마진율 둔화가 역레버리지로 이어질 수 있는 상황이다. 1분기 이후의 성장률이 중요하다 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	TRADING BUY
목표주가	69,125	86,000	61,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY (M)'의견 및 목표주가 61,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 11.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 86,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190213	BUY (M)	61,000
20190108	BUY(M)	68,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190213	유안타증권	BUY (M)	61,000
20190213	유진투자증권	BUY(유지)	65,000
20190114	메리츠종금증권	TRADING BUY	65,000
20181226	미래에셋대우	BUY	65,000