[ET투자뉴스]두산밥캣, "중기 수익성 하강 …" HOLD (MAINTAIN)-하이투자증권

발행일 : 2019-02-13 09:38 업데이트 : 2019-02-13 09:38

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하이투자증권에서 13일 두산밥캣(241560)에 대해 "중기 수익성 하강 vs. 장기 성장 준비"라며 투자의견을 'HOLD (MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

하이투자증권 최광식 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD (MAINTAIN)'의견은 하이투자증권에서 10개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이다. 반면에 작년 연말의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD (MAINTAIN)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 두산밥캣(241560)에 대해 "원화로는 매출 1 조 267 억원, 영업이익 1,030 억원으로 시장 기대를 조금 하회했고, 지배주주순이익은 이연법인세 $26m 이 발생해 502 억원으로 시장기대치를 많이 밑돌았다. 2 분기와 3 분기 25%~32% 성장했던 북미는 4 분기 성장폭이 17%로 다소 둔화되었지만, 유럽은 10% 성장세로 견조했는데, 커버리지 확대와, MEX 출시 효과를 누리고 있다"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "영업이익 가이던스는 감익인데, 올해 3 분기말 출시될 CT(컴팩트 트랙커) 등에서 투자비용 $37m 을 계획하기 때문이다. 이를 제거할 경우 영업이익은 $442m 으로 +6% 매출 성장폭만큼 는다는 목표이다. 시장은 성장 드라이브를 반길지, 그 과정에서의 감익을 싫어할지 선택의 문제이다"라고 밝혔다.

한편 "동사는 올해 가을 북미 시장에 CT 를 출시한다. 이는 주택 중심의 동사 시장과 딜러망을 농기계 쪽으로 확대하기 위함이다. 우리 딜러 560 여곳 중 상당수가 동사가 커버하고 있지 않은 CT 의 경우 타사 브랜드를 판매하고 있다. 또한 동사는 남부 및 농업지역에서 컴팩트 로드조차 M/S 가 떨어지는데, 브랜드의 제품 커버리지가 부족해 딜러망 역시 얕기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년2월 49,000원까지 높아졌다가 2018년4월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 38,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD (MAINTAIN)
목표주가	42,743	48,000	38,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 'HOLD (MAINTAIN)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 11.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190213	HOLD (MAINTAIN)	38,000
20180427	매수(유지)	38,000
20180208	매수(유지)	49,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190213	하이투자증권	HOLD (MAINTAIN)	38,000
20190213	DB금융투자	BUY(유지)	45,000
20190207	대신증권	BUY	38,000
20190124	NH투자증권	BUY(신규)	40,000