[ET투자뉴스]제주항공, "예상했던 수준의 실…" BUY(유지)-한화투자증권

발행일 : 2019-02-13 08:39 업데이트 : 2019-02-13 08:39

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한화투자증권에서 13일 제주항공(089590)에 대해 "예상했던 수준의 실적"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 46,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김유혁 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 제주항공(089590)에 대해 "4분기 영업이익은 54억원(-69.2% YoY, OPM 1.7%)을 기록하며 시장기대치를 소폭 하회했다. 작년 태풍피해 영향이 4분기까지 이어지며 일본노선의 여객수요가 회복하지 못했고, 지방공항발 노선도 예상보다 부진하면서 탑승률(L/F, -3.8%p)과 운임(yield, -4.9%)이 동반 하락했다. 동시에 4분기 유류비가 전년동기비 59% 증가한 점이 이익감소의 주 요인이다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "최근까지 부진한 모습이 이어지고 있는 일본 여객수요의 점진적인 회복과 함께, 유가하락으로 인한 유류비 절감효과로 이익개선이 기대되기 때문이다. 올해 단거리노선에서 경쟁강도가 점차 심해지면서 국제선 여객운임 (yield) 하방압력이 커질 것으로 예상되는 점은 우려요인이지만, 동사는 낮은 단위비용(CASK, Cost per Available Seats Kilometer)을 바탕으로 경쟁 LCC 대비 높은 이익창출능력을 보여줄 것으로 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "기존의 투자포인트가 여전히 유효한 만큼 올해 실적추정치의 변동은 없다. 동사는 현재 12M Fwd P/B 1.7배 수준에서 거래되고 있는데 작년 일본 자연재해로 실적부진 우려가 커졌던 시점의 밸류에이션 수준이다. 연간 실적개선에 대한 기대감이 점진적으로 주가에 반영되며 주가는 반등할 수 있을 것으로 기대한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년5월 60,000원까지 높아졌다가 2018년10월 43,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 46,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD(유지)
목표주가	42,692	50,000	36,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 46,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 50,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190213	BUY(유지)	46,000
20190121	BUY(유지)	46,000
20181203	BUY(유지)	46,000
20181107	BUY(유지)	43,000
20181025	BUY(유지)	43,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190213	한화투자증권	BUY(유지)	46,000
20190118	BNK투자증권	매수	40,000
20190117	한국투자증권	매수(유지)	46,000
20190115	하나금융투자	BUY	45,000