[ET투자뉴스]기업은행, "직관적 우려의 극복…" BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2019-02-12 14:04 업데이트 : 2019-02-12 14:04

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메리츠종금증권에서 12일 기업은행(024110)에 대해 "직관적 우려의 극복 필요"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 18,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 은경완 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 기업은행(024110)에 대해 "기업은행의 4분기 순이익은 3,021억원(+18.1% YoY, -41.9% QoQ)으로 당사 추정치에 부합했다. 마진은 전분기와 동일한 1.95%를 기록했으며, 연말 매/상각 규모 증가에도 대손비용률은 60bp 이내에서 관리되며 안정세를 이어갔다. 대출성장률의 경우 +0.5% 수준이나 운전자금(-1.3%)과 대기업·공공·기타(-1.4%)는 감소하고 시설자금(+2.2%) 중심으로 성장했다는 점에서 긍정적으로 평가 가능하다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "중소기업 경기 둔화에도 적극적인 부실자산 정리와 고신용 차주, 담보 및 보증서 대출 중심의 여신 포트폴리오 변화로 과거대비 이익안정성이 크게 개선됐다. 또한타행이 잔액기준 COFIX 도입, 예대율 산식 변경 등의 조달 부담을 안고 있는 것에비해 상대적으로 마진 관리도 유리한 상황이다"라고 밝혔다.

한편 "소상공인과 자영업자를 위한 초저금리 대출(1.8조원 규모) 공급에 따른 수익성 악화 우려, 국책은행 배당 축소관련 보도 등이 주가에 부담이기 때문이다. 여기에 시중은행의 본격적인 중소기업대출시장 진출로 M/S 하락 가능성도 존재한다. 상기 요인이 모두 기우에 그칠지라도 당장 국책은행으로서의 정책 부담, 불확실해진 배당 정책 등은 투자심리를 훼손시킬 수 밖에 없는 요인들이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD(유지)
목표주가	19,727	23,000	16,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 18,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190212	BUY	18,000
20181113	BUY	19,000
20181026	BUY	19,000
20180727	TRADING BUY	19,000
20180427	TRADING BUY	19,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190212	메리츠종금증권	BUY	18,000
20190212	SK증권	매수(유지)	20,000
20190212	신한금융투자	매수(유지)	18,500
20190212	NH투자증권	BUY(유지)	23,000