[ET투자뉴스]OCI, "부진하지만, 나아질…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-02-12 08:54 업데이트 : 2019-02-12 08:54

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DB금융투자에서 12일 OCI(010060)에 대해 "부진하지만, 나아질 일만 남았다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

DB금융투자 한승재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 OCI(010060)에 대해 "폴리실리콘 판매량은 QoQ+24% 개선되었지만, spot 가격이 3Q 평균 $11/kg→ 4Q $9.8/kg으로 11.4% 추가 하락했고(KITA 기준 QoQ-13%), 가스 누출로 인해 P3.7 공장이 11월부터 가동 중단에 들어갔으며, 재고평가손(84억원) 추가 반영, 폴리실리콘 외 반도체 시황 부진에 따른 무기화학 부문 매출 감소로 베이직케미칼의 적자 폭이 확대되었다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 ": 1Q19 영업이익은 -302억원으로 여전히 부진한 실적이 예상된다. 1/30, 폴리실리콘 spot 가격이 24주만에 반등했지만 여전히 낮은 수준이며, 중국 설치 수요가 3월 양회 이후 반등이 나타날 것으로 예상하기에 1Q 평균 ASP의 빠른 개선을 기대하기 어렵다"라고 밝혔다.

한편 "현재 중국 신장 외 대부분 폴리실리콘 업체의 EBITDA가 적자인 spot 가격이 유지되고 있는 가운데 19년 이후 연간 태양광 설치수요는 낮아진 제품가격으로 인해 본격적으로 100GW를 상회할 것으로 예상된다. 폴리실리콘 가격 반등은 시기의 문제일 뿐, 필연적인 결과일 수 밖에 없다. 반등을 준비할 시점이라 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 두단계 이상 크게 상향조정되고 있다. 목표주가는 155,000원이 고점으로, 반대로 135,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 130,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	124,400	140,000	92,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 140,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 92,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190212	BUY(유지)	130,000
20181101	BUY(유지)	140,000
20181015	BUY(유지)	155,000
20180903	BUY	155,000
20180425	UNDERPER	135,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190212	DB금융투자	BUY(유지)	130,000
20190131	미래에셋대우	매수	140,000
20190110	KB증권	HOLD(유지)	92,000
20190104	교보증권	TRADING BUY	130,000