[ET투자뉴스]KB금융, "2019년, 비용 …" 매수-미래에셋대우

발행일 : 2019-02-11 14:09 업데이트 : 2019-02-11 14:09

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미래에셋대우에서 11일 KB금융(105560)에 대해 "2019년, 비용 효율성 및 비은행 자회사 수익성 제고 기대"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,500원을 내놓았다.

미래에셋대우 강혜승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 KB금융(105560)에 대해 "KB금융의 4Q18 (지배지분) 순이익은 2,001억원(-63.9% YoY, -79.0% QoQ)으로 당사 예상2,572억원과 시장 컨센서스(블룸버그 3,739억원, 에프앤가이드 4,348억원)을 크게 하회하는 실적이었다. 희망퇴직 비용 2,860억원, 특별보로금 1,850억원, 정기세무조사 세금부과액 320억원이 인식되며 일회성 비용 부담이 컸고, 주가지수 하락과 환율 변동성 확대, 이상 기후, 정비수가 인상 등으로 증권과 보험사 실적이 부진했던 것이 저조한 4Q18 실적의 원인이었다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "은행 원화대출금은 전년말(전분기말) 대비 9.6%(2.1%) 증가했는데, 커버리지 중 가장 높은 성장률을 기록한 것으로 추정된다. 우리는, 2019년에는 성장성보다는 수익성, 수익성보다는 건전성에 우선 순위를 둔다는 KB금융의 전략에 맞게, 2019년 원화대출금 성장률이 +4.6% YoY 로 축소되는 것으로 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "견실한 자본력, 높은 배당 매력을 보유하고 있는 KB금융은 현재 저평가되어 있다고 판단한다. 비용 효율성 제고, 증권사와 보험사 수익성 회복에 대한 가시성이 높아지며, 점차 저평가 상태에서 벗어날 것으로 기대한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 85,000원까지 높아졌다가 2019년1월 70,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 70,500원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	63,738	70,500	55,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 70,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN) '에 목표주가 55,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190211	매수	70,500
20190118	매수	70,500
20181206	매수	75,000
20181026	매수	78,000
20181023	매수	78,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190211	미래에셋대우	매수	70,500
20190211	신한금융투자	매수(유지)	60,000
20190211	삼성증권	BUY	59,000
20190211	메리츠종금증권	BUY	58,000