[ET투자뉴스]고려아연, "매출액은 컨센서스 …" 매수-미래에셋대우

발행일 : 2019-02-08 11:24 업데이트 : 2019-02-08 11:24

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미래에셋대우에서 8일 고려아연(010130)에 대해 "매출액은 컨센서스 부합했으나 이익은 하회"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 620,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 이재광 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 고려아연(010130)에 대해 "고려아연 4분기 연결기준 매출액은 1조 6,390억원(-5.5% YoY, -7.6% QoQ)으로 컨센서스에 부합, 반면 영업이익은 1,510억원(-32.1% YoY, -22.4% QoQ)으로 컨센서스 1,900억원을 하회함. 비용이 예상보다 컸던 것으로 추정됨. 종속회사인 SMC(호주 소재 아연 제련소) 영업이익률도 예상보다 크게 하락함"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "가격조사업체인 SMM에 따르면 최근 중국 아연 현물 TC는 톤당 210달러. 이는 작년 연초 12.5달러 대비 17배 상승. 작년 연간 계약 TC가 톤당 147달러였음을 감안하면 올해 연간 계약 TC 상승 가능성 매우 높다고 판단.이는 고려아연 수익성 개선에 긍정적으로 작용할 것으로 기대"라고 밝혔다.

한편 "작년의 금속가격 하락은 펀더멘탈 영향이 아닌 미중 무역분쟁 우려에 따른 센티먼트 악화 영향. 금속 펀더멘털은 양호한 것으로 판단. ILZSG에 따르면 올해 아연 및 연의 수급은 전년에 이어 공급부족 전망. 아연과 연의 주요 거래소 재고 역시 매우 낮은 수준. 미중 무역분쟁 우려가 완화 후 메탈가격 상승 가능할것으로 예상"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 630,000원까지 높아졌다가 2018년7월 550,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 620,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (MAINTAIN)	HOLD(유지)
목표주가	530,000	620,000	430,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 620,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 430,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190208	매수	620,000
20181220	BUY(상향)	620,000
20180725	매수	550,000
20180425	매수(유지)	590,000
20180409	매수(유지)	610,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190208	미래에셋대우	매수	620,000
20190208	유진투자증권	BUY(유지)	530,000
20190208	유안타증권	BUY (M)	500,000
20190208	NH투자증권	BUY(유지)	500,000