[ET투자뉴스]고려아연, "예상보다 부진했지만…" BUY(MAINTAIN)-키움증권

발행일 : 2019-02-08 09:05 업데이트 : 2019-02-08 09:05

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

키움증권에서 8일 고려아연(010130)에 대해 "예상보다 부진했지만 바닥 "라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 550,000원을 내놓았다.

키움증권 이종형 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 고려아연(010130)에 대해 "연결 영업이익은 1,514억원(-22%QoQ, -32%YoY)으로 키움증권 추정치와 컨센서스를 약 20% 하회했다. 별도기준 영업이익률이 10.7%(3Q18 11.5%)로 연중 최저치를 기록했는데, 메탈가격 하락으로 매출액이 3Q대비 약 1,300억원 감소하면서 단위당 고정비 부담이 예상보다 컸다"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "2월 초 현재 아연/연/은 등 메탈가격이 4Q18 평균가격보다 높고, 3Q18이후 급등한 spot 아연 제련수수료와 4Q SMC의 기저효과를 감안시 1Q19 실적은 4Q18보다 개선될 전망이다. 또한 3~4월 타결 예상되는 2019년 아연 벤치마크 제련수수료가 반영되는 2Q19이후 수익성 개선이 본격화될 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "신규 아연광산 가동이 2018년~2020년까지 집중되는 반면 Default가 기정사실화된 Nyrstar를 포함해 수익성이 급락한 다른 아연 제련업체들의 증설은 제한적일 전망이며 작년 하반기이후 시작된 아연 제련수수료 반등은 향후 2~3년간 구조적으로 지속될 것으로 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 650,000원까지 높아졌다가 2018년10월 500,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 550,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (MAINTAIN)	HOLD(유지)
목표주가	528,000	620,000	430,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 550,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'BUY(상향)'에 목표주가 620,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 430,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190208	BUY(MAINTAIN)	550,000
20181017	BUY (RE-INITIATE)	500,000
20180207	매수(유지)	650,000
20180123	매수(유지)	650,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190208	키움증권	BUY(MAINTAIN)	550,000
20190208	하나금융투자	BUY	530,000
20190128	KB증권	HOLD(유지)	430,000
20190123	NH투자증권	BUY(유지)	500,000