[ET투자뉴스]효성화학, "저가 원료 및 기타…" BUY-KTB투자증권

발행일 : 2019-02-07 13:27 업데이트 : 2019-02-07 13:27

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KTB투자증권에서 7일 효성화학(298000)에 대해 "저가 원료 및 기타부문 개선 효과 본격화 예상"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이희철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 효성화학(298000)에 대해 "4Q18 실적은 기타부문 호전 불구 PP/DH 부문 이익 급감으로 당초 예상치 하회. 유가 급락과 함께 주력제품 PP 가격 약세로 전방업체 수요 일시 정체되며 판매물량 감소. 반면 주원료인 LPG(프로판) 투입가는 톤당 $600 내외로 연중 최고치 반영. 특히 통상적으로 겨울철 재고 비축 부담이 많다는 점에서 감익 여파 컷을 듯"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 " 4Q18 매출액은 4,892억원(YoY +11.9%, QoQ -0.5%), 영업익은 164억원(YoY -6.8%, QoQ -54.8%) 기록. 18년 전체 외형은 1.86조원(YoY +11.8%)으로 증가했으나,영업익은 1,092억원(YoY +0.4%)으로 전년 수준 유지"라고 밝혔다.

한편 "베트남 프로젝트(PDH/PP 각각 60만톤, 투자액 1.2조원) 관련 19~20년 사이 투자집중. 19년 CAPEX 6천억 내외 추정. 부채비율 상승 부담. 다만 금년 4Q PP 30만톤 가동등으로 내년부터 투자 효과 본격화 예상. 타사대비 성장성 측면에서 차별화 요인"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 200,000원까지 내려갔다가 235,000원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 220,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아졌고 또한 이번 목표가의 하락조정폭도 더욱 커진 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(MAINTAIN)	BUY(MAINTAIN)
목표주가	230,000	280,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 280,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 교보증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190207	BUY	220,000
20190111	BUY	220,000
20181210	BUY(유지)	200,000
20181031	BUY	200,000
20180911	BUY(유지)	235,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190207	KTB투자증권	BUY	220,000
20190201	하나금융투자	BUY	280,000
20190116	교보증권	BUY	200,000
20190111	키움증권	BUY(MAINTAIN)	220,000