[ET투자뉴스]GS, "주가 재평가 기대…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2019-02-07 10:43 업데이트 : 2019-02-07 10:43

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신한금융투자에서 7일 GS(078930)에 대해 "주가 재평가 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 67,000원을 내놓았다.

신한금융투자 이응주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 GS(078930)에 대해 "GS칼텍스의 적자에도 불구하고 모회사인 GS가 순이익 기준 흑자를 기록한 이유는 일회성 이익 때문이다. 도시가스 자회사 매각으로 2,000억원이 넘는 중단사업 이익이 발생했다. 참고로 GS의 경우 순이익이 영업이익보다 중요하다.UAE 원유 생산 법인(2018년 영업이익 1.0조원 vs. 순이익 590억원, 연결 대상)의 회계 처리 문제로 영업이익이 왜곡되어 있다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "1분기 지배 순이익은 1,853억원으로 전분기 대비 9.2% 증가하겠다. GS칼텍스가 흑자 전환(OP 2,967억원)한다. 정유 시황은 여전히 좋지 않지만 보수적인회계 처리(저가법에 의한 재고 평가) 덕분에 전분기 일부 재고 관련 손실이 환입된다. 발전 성수기에 진입하면서 발전 자회사(3사)의 합산 영업이익도 전분기 대비 82.5% 증가할 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "1) 당장은 정유 시황이 좋지않지만 IMO 2020 효과 등에 힘입어 하반기로 갈수록 회복되겠다. 2) 2019년예상 배당 수익률은 3.5%다. 자회사들의 대규모 투자가 종료되면서 GS 그룹차원의 차입금 부담이 낮아지고 있다. 주주 환원 정책의 확대로 이어질 가능성이 크다. 현저하게 낮은 주가도 재평가될 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 82,000원까지 높아졌다가 2018년11월 67,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 67,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	72,250	91,000	61,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 67,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 91,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 61,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190207	매수(유지)	67,000
20181109	BUY(유지)	67,000
20180509	매수(유지)	82,000
20180423	매수(유지)	82,000
20180213	매수(유지)	82,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190207	신한금융투자	매수(유지)	67,000
20190201	현대차증권	BUY	72,000
20190201	유진투자증권	BUY(유지)	61,000
20190201	한국투자증권	매수(유지)	91,000