[ET투자뉴스]SK텔레콤, "일회성 비용을 빼고…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2019-02-01 10:20 업데이트 : 2019-02-01 10:20

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KB증권에서 1일 SK텔레콤(017670)에 대해 "일회성 비용을 빼고 보면 보이는 것들"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 360,000원을 내놓았다.

KB증권 김준섭, 이수경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "SK텔레콤의 4Q18 영업이익은 2,253억원 (-25.9% QoQ, 구 회계기준 2,079억원, -33% YoY)으로 KB증권의 직전 추정치 2,683억원 (舊 기준 영업이익 2,816억원)을 크게 하회하는 실적 (Fnguide 기준 영업이익 컨센서스 2,929억원 대비 -23% 수준)을 발표하였다. SK브로드밴드와 무선사업의 실적 개선세에도 일회성 비용이 다수 발생함에 따른 것이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "SK브로드밴드의 IPTV ARPU가 큰 폭으로 증가한 점이 긍정적이다. SK브로드밴드의 4Q18 기준IPTV ARPU는 23,747원 (+6.3% YoY, +12.5% QoQ)이다. 홈쇼핑 송출수수료 협상 마무리에따른 소급분의 적용을 감안하더라도 빠른 성장세를 보이고 있다. 프리미엄 서비스인 UHD가입자비중이 지속 확대되는 한편, 콘텐츠 판매 (VOD)도 지속적으로 확대되고 있기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "1Q19 영업이익은 4Q18 대비 개선된 3,482억원으로 전망한다. 휴대폰 ARPU 감소세 둔화로 인해 무선사업부문 실적이 개선될 것으로 예상되기 때문이다. 게다가 홈쇼핑송출수수료 증가 및 콘텐츠 판매 등에 따른 IPTV의 실적 개선은 2019년에도 유효하다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2018년1월 290,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 360,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	350,077	400,000	320,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 360,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 400,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 320,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190201	BUY(유지)	360,000
20190116	BUY(유지)	360,000
20181226	BUY(유지)	360,000
20181204	BUY(유지)	360,000
20181122	BUY(유지)	330,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190201	KB증권	BUY(유지)	360,000
20190201	IBK투자증권	매수(유지)	350,000
20190201	DB금융투자	BUY(유지)	340,000
20190124	하나금융투자	BUY	400,000