[ET투자뉴스]GS, "꾸준한 배당 상향에…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-02-01 09:16 업데이트 : 2019-02-01 09:16

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DB금융투자에서 1일 GS(078930)에 대해 "꾸준한 배당 상향에 초점"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 65,000원을 내놓았다.

DB금융투자 한승재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 보면 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 GS(078930)에 대해 "GS의 4Q18 영업이익은 4,138억원(QoQ-40%/YoY23%)으로 시장 컨센서스 5,107억원을 하회했다. 칼텍스 순이익이 3Q 4,369억원에서 4Q -1,487억 원으로 적자전환함에 따라 지분법 이익이 크게 감소한 것이 실적 부진의 가장 큰 이유다. 유가 급락 에 따른 재고관련손실이 약 5,000억원 이상 반영되며 칼텍스는 영업적자 2,670억원을 시현했다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "GS의 1Q19 영업이익은6,059억원(QoQ+46.4%/YoY+8.6%)으로 개선될 것으로 전망한다. 정제마진은 2~3월 미국 정기보수돌입에 따른 휘발유 마진 단기 반등, 12월 중국 수출 급증 영향으로 단기 급락한 등경유 마진의 글로벌 타이트한 수급을 반영한 점진적 반등을 전망한다. 유가 역시 반등 추세에 있기 때문에 1Q 칼텍스 영업이익은 4,481억원으로 큰 폭 개선될 것으로 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "GS의 18년 배당은 1,900원으로 발표되었으며 14년1,200원 이후 4년째 증가하고 있다. 정유 시황 둔화에 따른 칼텍스의 실적 급락에도 cash-cow 역할을 하는 유통 자회사, 그리고 발전 3사 실적의 큰 폭 개선에 힘입어 18년에도 상대적으로 안정적인 실적을 달성했기 때문으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 96,000원까지 높아졌다가 2018년8월 80,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 65,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	70,000	80,000	61,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 65,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 80,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 61,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190201	BUY(유지)	65,000
20180810	BUY(유지)	80,000
20180509	매수(유지)	96,000
20180410	매수(유지)	96,000
20180305	매수(유지)	96,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190201	DB금융투자	BUY(유지)	65,000
20190108	현대차증권	BUY	72,000
20181204	흥국증권	BUY(유지)	80,000
20181121	유진투자증권	BUY(유지)	61,000