[ET투자뉴스]삼성전자, "실제 업황과 주가에…" BUY(유지)-한화투자증권

발행일 : 2019-02-01 08:52 업데이트 : 2019-02-01 08:52

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한화투자증권에서 1일 삼성전자(005930)에 대해 "실제 업황과 주가에는 언제나 괴리가 있다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 52,000원을 내놓았다.

한화투자증권 이순학 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 12.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "동사는 4분기 부문별 영업이익으로 반도체 7.8조원, 디스플레이 1조원, IM 1.5조 원, 가전 0.7조 원을 기록했다. 이는 시장 예상치에 부합하는 수준이다. 작년 연말부터 미중 무역분쟁과 글로벌 경기둔화로 인해 전반적으로 IT 수요가 악화됨에 따라 메모리 출하량이 급감하고 가격도 급락한 것이 가장 크게 작용했다. 또한, 북미 고객사의 신제품 수요가 좋지 않음에 따라 OLED 출하량도 기존 예상치 보다 10% 가량 감소했다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "우리는 동사의 1분기 실적으로 매출액 54.1조 원, 영업이익 8.1조 원을 전망한다. 데이터센터 고객들의 수요 공백과 비수기 영향으로 인해 전분기 대비 메모리 출하량이 감소하고, 가격하락폭도 더욱 커질 것으로예상된다. 이로 인해 반도체 영업이익은 4.9조 원으로 전분기 대비36% 감소할 것으로 보인다. 디스플레이 부문 역시 북미 고객사의 판매 부진으로 인해 가동률이 하락하면서 실적이 감소할 것이다"라고 밝혔다.

한편 "주가는 전저점에서 20% 이상 반등한 가운데, 다수의 투자자들이 여전히 올해 업황에 대해 불확실성을 내비치고 있다. 하지만, 작년에도 실적 고점은 3분기였음에도 불구하고, 이미 4월부터 주가가 하락 조짐을 보였다는 것을 상기해 볼 필요가 있다. 메모리 업체들이 설비투자 축소를 통해 공급조절에 나서고 있고, 서버 고객들이 구매를 늦추는 것은 한계가 있다. 하반기 성수기가 다가오기 전에 2분기 중에는 재고축적에 나설 가능성이 있다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 70,000원까지 높아졌다가 2018년12월 52,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 52,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	50,762	60,000	40,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 52,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190201	BUY(유지)	52,000
20190122	BUY(유지)	52,000
20181217	BUY(유지)	52,000
20181101	BUY(유지)	56,000
20180920	BUY(유지)	66,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190201	한화투자증권	BUY(유지)	52,000
20190117	유안타증권	BUY (M)	46,000
20190116	IBK투자증권	매수(유지)	53,000
20190115	신한금융투자	매수	54,000