[ET투자뉴스]NAVER, "꾸준한 매출 성장은…" BUY(유지)-한화투자증권

발행일 : 2019-02-01 08:45 업데이트 : 2019-02-01 08:45

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한화투자증권에서 1일 NAVER(035420)에 대해 "꾸준한 매출 성장은 향후 이익 성장의 밑거름"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

한화투자증권 김소혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 "NAVER의 4분기 연결 실적은 매출액 1.52조 원, 영업이익 2133억 원을 기록하며 영업이익 기준 시장 컨센서스를 약 8% 하회했다. 밴드 광고 부진으로 CPM 상품 성장은 둔화된 반면 쇼핑검색광고와 검색형상품의 호조세는 지속되었다. 특히 AI 기술을 적용한 데이터 기반의 커머스 생태계 강화로 비즈니스플랫폼 매출액은 전년 동기 대비 14.4%나 성장하면서 성장에 대한 우려를 해소했다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "우리는 동사의 2019년 실적으로 매출액 6.33조 원, 영업이익 9822억원을 전망한다. 광고, 비즈니스플랫폼, IT플랫폼 매출액은 전년 대비 각각 11%, 12%, 26% 증가하면서 성장세 회복이 예상된다. 또한 기존B2C 사업의 성장률이 두드러지게 감소하고 있어 클라우드, 로보틱스,자율주행 등 B2B 영역을 확대하는 움직임은 동사가 중장기적으로 성장하는데 긍정적인 기반이 될 것이라고 판단한다"라고 밝혔다.

한편 "동사에 대한 시장의 실적 눈높이는 지난해부터 투자 확대와 비용 증가 기조가 반영되면서 낮아진 편이다. 라인의 핀테크 관련 투자 확대로 단기적인 실적모멘텀은 제한적일 수밖에 없지만, 본사 기준 비용 증가세가 둔화되는상반기를 저점으로 실적이 개선될 가능성이 높다. 실적 개선에 대한 기대감이 주가에 반영되기 전인 현시점에서는 기업가치의 하락보다는 상승여력이 더욱 크다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 230,327원까지 높아졌다가 2018년10월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 170,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	162,643	210,000	145,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 145,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190201	BUY(유지)	170,000
20190122	BUY(유지)	170,000
20181128	BUY(유지)	170,000
20181026	BUY(유지)	170,000
20181015	BUY(유지)	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190201	한화투자증권	BUY(유지)	170,000
20190124	미래에셋대우	매수	176,000
20190122	교보증권	BUY	150,000
20190117	BNK투자증권	매수	210,000