[ET투자뉴스]GS리테일, "편의점 상생안 발표…" MARKETPERFORM-대신증권

발행일 : 2019-01-31 11:28 업데이트 : 2019-01-31 11:28

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대신증권에서 31일 GS리테일(007070)에 대해 "편의점 상생안 발표, 올해 점주 유치 위해 경쟁 예상"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다.

대신증권 유정현,이나연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM'의견은 대신증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 GS리테일(007070)에 대해 "국내 편의점 업계가 점주 지원을 위한 상생안을 발표(p 3. 참고)하였는데, 이에 따라 올해 점주 지원에 대한 부담이 커질 수 밖에 없는 상황. 신규 출점은 제한된 가운데, 점주 지원을 통해 브랜드간 점포 MS 가져오기 경쟁이 시작될 것"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "총매출액과 영업이익은 각각 2조 1,725억원(+5%, yoy)과 253억원(-18%, yoy) 기록. 편의점 매출액과 영업이익은 각각 1조 6,456억원(+5%, yoy), 306억원(-18%, yoy) 기록. 4분기 기존점 성장률 회복 추세가 지속(+3%, 담배 제외 시 약 +2%)되었지만 인건비 증가로 영업이익이 18% 감소함"라고 밝혔다.

한편 "2015-2017년 점포 출점 증가율이 평균 15%(CAGR)에서 2018년에 +5.5%로 둔화되었고 올해도 이 수준이 지속될 것으로 예상. 기존점 성장률도 하향 안정(+2%)되며 이익 증가율이 현재의 valuation을 더 끌어올리지 못할 것으로 판단. 다만, 이러한 상황이 지속될수록 편의점 업계의 자정 작용으로 2020년 업계 상황은 개선될 여지가 있음"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 40,000원까지 높아졌다가 2018년8월 38,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 38,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY	HOLD(하향)
목표주가	46,833	57,000	38,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'MARKETPERFORM'의견 및 목표주가 38,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 57,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190131	MARKETPERFORM	38,000
20181102	MARKETPERFORM	38,000
20181022	MARKETPERFORM	38,000
20180810	MARKETPERFORM	38,000
20180509	시장수익률(유지)	40,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190131	대신증권	MARKETPERFORM	38,000
20190131	NH투자증권	HOLD(유지)	38,000
20190131	IBK투자증권	매수(유지)	50,000
20190131	유안타증권	BUY (M)	56,000