[ET투자뉴스]넷마블, "반전 꾀해야 할 시…" BUY-교보증권

발행일 : 2019-01-30 13:59 업데이트 : 2019-01-30 13:59

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교보증권에서 30일 넷마블(251270)에 대해 "반전 꾀해야 할 시기"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.

교보증권 박건영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 넷마블(251270)에 대해 "넷마블 4Q18 매출액 5,362억원(YoY -13.9%), 영업이익 518억원(YoY -44.1%)으로 추정. 컨센서스 매출액 5,346억원은 부합하나 컨센서스 영업이익 609억원 하회할 것으로 전망. 블레이드앤소울 레볼루션 2018년 12월 출시 후 한달 평균 일매출 13억원 수준으로 추정"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "국내 게임사가 외자 판호 발급 받을 수 있을 가능성은 미지수이지만 현재 내자 판호 빠르게 중국 정부에서 심사 중이기(월평균 700건, 연초 대기중인 내자 판호 게임 3,000 건 이상) 때문에 외자 판호 발급에 대한 기대감이 높아지는 구간. 상반기 주요 신작 출시를 통해 실적 개선이 이루어진다면, 외자 판호 기대감도 충분히 주가에 반영될 것으로 기대"라고 밝혔다.

한편 "기존 넷마블 기업가치 산출에 사용한 P/E Multiple Valuation에서 SOTP 방식으로 변경. 상반기 신작 출시를 통해 2019년 QoQ 실적 개선 이루어지면 Multiple 상향시킬 수있는 다수의 모멘텀 존재"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD(유지)
목표주가	141,667	180,000	94,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 94,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190130	BUY	140,000
20181112	BUY	170,000
20181010	BUY	170,000
20180705	BUY(유지)	170,000
20180502	매수(신규)	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190130	교보증권	BUY	140,000
20190121	KTB투자증권	HOLD	94,000
20190118	현대차증권	BUY	135,000
20190117	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	165,000