[ET투자뉴스]LG유플러스, "성과는 비용을 싣고…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2019-01-30 10:14 업데이트 : 2019-01-30 10:14

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DB금융투자에서 30일 LG유플러스(032640)에 대해 "성과는 비용을 싣고"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다.

DB금융투자 신은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 LG유플러스(032640)에 대해 "무선서비스 수익이 2.8%yoy 감소에 그쳤고, IPTV 수익도 17.1%yoy 증가하며수익에서는 양호한 모습을 보였지만, 일시적 비용 증가가 실적 부진의 원인이었다. 인건비성 비용비용 약 400억원(임직원 성과급 250억원+콜센터 성과급 100억원+R&D 용역비 50억원)과 기타사업 운용비 약 140억원의 일회성 비용이 반영됐다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "19년 매출액은 12조4,656억원(+0.8%yoy), 영업이익 9,119억원(+6.4%yoy)가 전망된다. 5G비용 확대에도 불구하고 영업이익의 증가의 이유는 1) 무선 수익이 하반기부터 반등하고, 2)홈미디어 수익의 12%yoy 증가가 전망되며, 3) 4Q18 기저효과로 4Q19 op의 회복이 예상되기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "1Q19 실적에서 5G 관련 마케팅비용과 CAPEX 가이던스를 확인한 뒤 추가로 추정치를 조정할 예정이다. 18년 1~3분기 고성장이 있었기에, 한 번의 실적부진으로 동사의 수익성 악화를 논하기는 아직 이르다. 또한 홈미디어 수익 성장 속도가 3사 중가장 높고, 유료 방송 M&A 등 추가적 모멘텀이 남아있는 점을 근거로 투자의견 BUY를 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 17,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 20,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD(유지)
목표주가	20,088	23,000	17,500

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 20,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 17,500원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190130	BUY(유지)	20,000
20190114	BUY(유지)	20,000
20181102	BUY(유지)	20,000
20180822	BUY(유지)	20,000
20180727	BUY(유지)	17,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190130	DB금융투자	BUY(유지)	20,000
20190130	신한금융투자	매수(유지)	19,000
20190130	대신증권	BUY	18,000
20190130	현대차증권	BUY	20,000