[ET투자뉴스]SK하이닉스, "추세 전환에는 시간…" HOLD (MAINTAIN)-하이투자

발행일 : 2019-01-25 13:30 업데이트 : 2019-01-25 13:30

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하이투자증권에서 25일 SK하이닉스(000660)에 대해 "추세 전환에는 시간이 좀더 필요함"라며 투자의견을 'HOLD (MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 63,000원을 내놓았다.

하이투자증권 송명섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD (MAINTAIN)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 10.6%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "SK 하이닉스의 4Q18 매출과 영업이익이 9.9 조원과 4.4 조원을 기록해 시장 및 당사 전망치를 하회했다. 그러나 일회성 보너스 및 M15 라인 초기 양산 비용을 제외 시, 4Q18 영업이익은 당사 기존 전망치였던 4.8 조원 수준과 유사했던 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "동사 4Q18 영업이익이 4.4 조원을 기록했으나 M15 라인 초기 비용 발생 및 일회성 상여금 지급을 감안 시 실제 규모는 당사의 기존 전망치인 4.8 조원과 유사한 수준이었을 것으로 판단된다. 동사 4Q18 DRAM 영업이익률은 56%를 기록했을 것으로 보이나 NAND 영업이익률은 -2%로 하락해 적자전환한 것으로 추정된다"라고 밝혔다.

한편 "당사의 1Q19 및 올해 ASP 증감률 가정치 (DRAM -21%, -40% / NAND -25%, -52%)를 반영하면 동사 1Q19 및 올해 영업이익은 2.0 조원과 7.3 조원으로 추정된다. 가격 하락에 따른 출하량의 빠른 증가가 나타날 경우 동사 분기 실적은 3Q19 부터 개선될 수 있을 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년7월 94,000원까지 높아졌다가 2019년1월 63,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 63,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	NEUTRAL
목표주가	83,781	96,000	63,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 'HOLD (MAINTAIN)'의견 및 목표주가 63,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 24.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 골든브릿지투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 96,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190125	HOLD (MAINTAIN)	63,000
20190107	HOLD (MAINTAIN)	63,000
20181205	HOLD (MAINTAIN)	70,000
20181113	HOLD(MAINTAIN)	70,000
20181011	HOLD(MAINTAIN)	79,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190125	하이투자증권	HOLD (MAINTAIN)	63,000
20190125	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	90,000
20190125	유진투자증권	BUY(유지)	79,000
20190125	하나금융투자	NEUTRAL	78,000