[ET투자뉴스]지역난방공사, "실적은 2019년 …" BUY-하나금융투자

발행일 : 2019-01-23 09:49 업데이트 : 2019-01-23 09:49

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하나금융투자에서 23일 지역난방공사(071320)에 대해 "실적은 2019년 상반기가 바닥"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 76,000원을 내놓았다.

하나금융투자 유재선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 지역난방공사(071320)에 대해 "4분기 영업실적 294억원으로 전년대비 41.2% 감소할 전망이다. LNG 열량단가가 25.4% 상승했지만 SMP가 전년대비29.5% 개선된 점은 긍정적이다. 다만 정부의 물가상승 억제정책에 도시가스요금과 열요금이 동결되면서 전반적인 실적둔화가 불가피할 전망이다. 다행히도 올해 7월부터 열요금인하요인이 점차 해소되기 때문에 상반기 실적을 기점으로 점진적인 실적개선이 가능하다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "4분기 매출액은 전년대비 24.1% 증가한 7,700억원이 예상된다. 열판매실적은 소폭 부진하지만 SMP 상승과 전기판매실적이 전년대비 33.1% 개선되어 외형이 증가할 전망이다.영업이익은 294억원으로 전년대비 41.2% 감소할 전망이다.전기부문은 판매량 증가와 SMP 개선에도 LNG 등 연료비상승으로 감익이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "3월 도시가스요금이 인하되고 열요금이 동결되는 이벤트가발생하면 일시적 스프레드 개선이 가능하다. 다만 이는 내년연료비 정산에서 인하요인으로 반영되기 때문에 조삼모사식증익이다. 본질적인 턴어라운드 여부는 7월에 있을 연료비정산에서 기대해볼 수 있다. 올해 7월 4년 연속 인하요인이나타날지 인상요인이 나타날지 예측하기는 현실적으로 쉽지않다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년12월 95,000원까지 높아졌다가 2018년8월 76,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 76,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(상향)	HOLD
목표주가	71,250	76,000	66,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 76,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 66,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190123	BUY	76,000
20181108	BUY	76,000
20181105	BUY	76,000
20181005	BUY	76,000
20180806	BUY	76,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190123	하나금융투자	BUY	76,000
20181107	흥국증권	BUY(유지)	75,000
20181105	KTB투자증권	HOLD	68,000
20181105	신한금융투자	매수(상향)	66,000