[ET투자뉴스]엔씨소프트, "리니지 걱정은 사치…" BUY-교보증권

발행일 : 2019-01-22 09:30 업데이트 : 2019-01-22 09:30

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교보증권에서 22일 엔씨소프트(036570)에 대해 "리니지 걱정은 사치 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 610,000원을 내놓았다.

교보증권 박건영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 상향조정되고 있고 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "엔씨소프트 4Q18 매출액 3,897억원(YoY -26.9%), 영업이익 2,684억원(YoY -36.3%)으로 추정. 컨센서스 매출 4,060억원, 영업이익 1,319억원 하회할 것으로 전망. 리니지M 3Q18 국내 일매출 수준 유지, 분기 평균 일매출 22억원으로 전망. 4Q18 마케팅비용은 리니지 리마스터과 관련 광고로 전 분기 대비 증가했을 것"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "리니지M은 출시 후 20개월 가까이 1위를 유지 중. 리니지M 주요 유저층은 30대~50대(전체 비중 중 94% 예상)이고 게임에 대한 충섬심이 높은 고객으로 이루어져있기 때문에 2019년에도 일매출 하락세 완만할 것으로 전망. 또한 블레이드앤소울 레볼루션과 같은 대작 출시에도 리니지M은 흔들림 없는 모습을 보여줌"라고 밝혔다.

한편 "기존 RIM(Residual Income Model)에 적용한 영구성장률 +1%를 +1.5%으로 상향. 2018년 신작 모멘텀 부재 구간에도 리니지M을 통해 안정적인 실적을 보여주었다고 판단. 2019년은 리니지2M를 시작으로 블소 시리즈으로 이어지는 신작 랠리는 향후 주가 상승의 모멘텀으로 작용할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 540,000원이 고점으로, 반대로 430,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 610,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(MAINTAIN)	BUY(MAINTAIN)
목표주가	598,889	700,000	510,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 610,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 700,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 510,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190122	BUY	610,000
20181112	BUY	540,000
20181010	BUY	490,000
20180704	BUY(유지)	430,000
20180515	매수(유지)	430,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190122	교보증권	BUY	610,000
20190121	신한금융투자	BUY(유지)	550,000
20190118	현대차증권	BUY	610,000
20190117	미래에셋대우	매수	700,000